20250714-西南证券-有友食品-603697.SH-新兴渠道带动收入高增_Q2业绩超预期_4页_1mb

有友食品（603697）2025年中报业绩预告总结

核心内容

西南证券发布报告称，有友食品2025年上半年业绩超预期。预计上半年实现收入7.46-7.98亿元，同比增长40.9%-50.8%；归母净利润1.05-1.12亿元，同比增长37.9%-47.6%；扣非归母净利润0.89-0.97亿元，同比增长46.8%-58.2%。

关键激励因素

1. 新兴渠道带动增长：会员制超市渠道成为核心增长动能，第二季度新增两个新品，推动收入拐点。
2. 盈利能力提升：25Q2利润增长显著，主要由于阶段性费用调整、理财收益影响收窄及传统渠道净利率提升。
3. 未来展望：公司持续看好休闲卤味赛道增长，加速拓展线上与新零售渠道，省外扩张值得期待；估值仍具上涨空间。

公司基本面

• 行业增速较快，公司在休闲泡卤零食领域龙头地位稳固。
• 财务数据持续优化，ROE与净利率稳中有升。
• 投资建议：维持“买入”评级，目标动态PE 26-20倍，股价上涨空间广阔。

风险点

• 新渠道拓展不及预期风险
• 原材料价格上涨风险