20230729-宝城期货-铜锌周报_内外宏观推动有色上行_17页_1mb

铜市场总结

本周铜价上涨约2%，主力合约从68000元/吨涨至69400元/吨，主要受内外宏观利好推动。海外方面，美国二季度GDP初值超预期，衰退风险降低；国内政治局会议释放宏观乐观信号，提振政策预期。供应端，铜精矿供应趋紧，TC加工费小幅下滑；需求端，精铜杆开工率下降，废铜成交量上升，市场对69000元/吨以上价格接受度低，库存小幅下降。总体上，宏观因素支撑价格，但产业偏空，预计铜价震荡运行，在68000-70000元/吨区间波动。需警惕利好落地后的回调风险。

锌市场总结

本周锌价上涨5.9%，主力合约从20000元/吨涨至20800元/吨，同样受益于宏观利好：海外美国GDP超预期缓解衰退担忧，国内政策会议增强市场信心。供应端，7-8月炼厂集中检修提供支撑，但锌价在20000元/吨上方时，供应收缩力度不足，长期过剩预期存在；库存低位震荡。需求端，镀锌钢厂库存上升，社库开始下降。锌价走势较强，但基差和月差持续走弱，建议投资者观望，关注21000元/吨压力位。产业偏空，宏观利多短期支撑，但需注意长期基本面压力。

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