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工业硅期货早报总结（2026年9月2日）

核心内容概览

本报告分析了工业硅及其下游产业（多晶硅、有机硅、铝合金）的近期市场动态、供需变化、成本利润及未来预期，为市场参与者提供参考信息。

工业硅基本面分析

1. 供给端

• 上周工业硅供应量为8.2万吨，环比持平。
• 供给端排产有所减少，持续处于低位。
• 新疆地区样本通氧553生产成本为8946.48元/吨，环比增长200.00%，枯水期成本支撑有所上升。

2. 需求端

• 上周工业硅需求为7.3万吨，环比持平。
• 需求持稳，但整体表现疲软。
• 铝合金锭库存为1.89万吨，处于低位。
• 进口ADC12实际即时利润为-626元/吨，进口亏损。
• A356铝送至无锡运费和利润为512.94元/吨。
• 再生铝开工率为50.3%，环比增加2.44%，处于低位。

3. 库存情况

• 社会库存为49.3万吨，环比持平。
• 样本企业库存为215100吨，环比增加1.75%。
• 新疆样本企业库存为154500吨，环比增加2.66%。
• 主要港口库存为12万吨，环比持平。

4. 期货与基差

• 工业硅11合约期价收于MA20上方。
• 11合约基差为410元/吨，现货升水期货。
• 近月-连1价差为-15元，连1-连2价差为-55元。

5. 价格走势

• 工业硅期货收盘价整体呈震荡趋势。
• 华东不通氧553#硅现货价为9200元/吨，通氧553#硅现货价为9400元/吨，421#硅现货价为9550元/吨，有机硅用421#硅现货价为9600元/吨。
• 421-553价差为350元/吨，保持稳定。

6. 预期与风险

• 工业硅2611预计在8725-8860区间震荡。
• 主要逻辑：供应受限与需求分化并存，成本端支撑。
• 主要风险点：
  • 限电政策变动
  • 有机硅需求持续低迷
  • 宏观情绪冲击

多晶硅基本面分析

1. 供给端

• 上周多晶硅产量为26300吨，环比增加0.76%。
• 预计9月排产为11.83万吨，环比增加9.53%。

2. 需求端

• 硅片产量为11.24GW，环比减少6.17%。
• 硅片库存为30.54万吨，环比增加1.73%，处于历史同期高位。
• 电池片产量为53.84GW，环比减少3.65%。
• 组件产量为42.6GW，环比增加1.91%。
• 国内组件库存为24.76GW，环比减少51.73%。
• 欧洲组件库存为24.5GW，环比减少7.72%。

3. 成本与利润

• 多晶硅N型料行业平均成本为40220元/吨，生产利润为-120元/吨。
• 11合约基差为2700元/吨，现货升水期货。
• 硅片利润为-0.003元/瓦，电池片利润为-0.017元/瓦，组件利润为0.011元/瓦。

4. 期货走势

• 多晶硅期货整体震荡，11合约期价收于MA20上方。
• 多晶硅2611预计在37335-38665区间震荡。

5. 预期与风险

• 供给端排产持续增加。
• 需求端硅片生产短期有所增加，中期有望回调；电池片生产持续减少，组件生产短期有所减少，中期有望恢复。
• 成本支撑持稳。
• 主要风险点：
  • 限电政策变动
  • 有机硅需求持续低迷
  • 宏观情绪冲击

下游产业分析

1. 有机硅

• 周度DMC产量为4.14万吨，环比持平。
• 有机硅库存为47200吨，处于低位。
• 有机硅生产利润为395元/吨，处于盈利状态。
• DMC价格为13800元/吨，环比微涨0.36%。
• 107胶价格为14050元/吨，环比微涨0.36%。
• 硅油、生胶、D4价格均持平。
• 成本为13105元/吨，毛利为395元/吨。

2. 铝合金

• 铝合金锭库存为1.89万吨，环比微降0.53%。
• 进口ADC12实际即时利润为-626元/吨，进口亏损。
• SMM铝合金ADC12价格为24100元/吨，环比微涨0.21%。
• 原铝铝合金锭产量为30.9万吨，环比增加5.89%。
• 再生铝产量为53.4万吨，环比增加8.10%。
• 工业硅价格与铝合金需求相关，汽车及轮毂需求为关注重点。

主要观点总结

工业硅

• 供给端排产减少，需求端持稳，成本支撑有所上升。
• 期货价格震荡，11合约在8725-8860区间运行。
• 有机硅需求疲软，库存仍处高位，但生产利润良好。
• 铝合金需求受汽车市场影响，库存处于低位，进口亏损。

多晶硅

• 供给端排产持续增加，需求端分化明显，硅片生产亏损，电池片盈利，组件盈利。
• 期货价格震荡，11合约在37335-38665区间运行。
• 成本支撑持稳，但硅片库存处于高位。
• 需求复苏可能带来后期反弹。

关键信息汇总

结论与展望

• 工业硅市场整体震荡，供给受限与需求分化并存，成本支撑有所上升。
• 多晶硅市场受供需分化影响，硅片生产亏损，电池片与组件盈利，整体需求有所衰退但后期或有反弹。
• 有机硅需求疲软，库存低位但生产利润良好，预计未来需求或有改善。
• 铝合金需求受汽车市场影响，库存处于低位，进口亏损。
• 未来需关注限电政策变动、有机硅需求变化及宏观情绪对市场的影响。