20220809-国海证券-软控股份-002073.SZ-2022年中报点评_营收净利双增长_期待液体黄金材料放量_17页_810kb

软控股份(002073)2022年中报总结

核心内容

软控股份在2022年上半年实现了营业收入和归母净利润的双增长，分别达到29.19亿元和4852万元，同比增长分别为57.12%和43.80%。公司整体经营状况良好，且在多个业务领域展现出强劲的发展势头。

主要观点

• 营收与利润增长显著
  2022H1营业收入同比增长57.12%，归母净利润同比增长43.80%，销售净利率提升0.62个百分点，达到1.99%。Q2营收和净利润分别同比增长33.53%和39.51%，环比分别增长35.91%和254.47%。

• 橡胶新材料及化工材料表现突出

  • 橡胶新材料：2022H1营收达6.60亿元，同比增长112.64%，营收占比提升至22.62%。
  • 化工材料：2022H1营收为8.22亿元，同比增长193.26%，毛利率由负转正，达到0.43%。
  • 橡胶装备：营收稳步增长，毛利率提升4.03个百分点至28.35%。

• 新产品与技术突破
  公司成功开发出液体黄金材料，打破轮胎行业“魔鬼三角”限制，已向赛轮轮胎批量供货。该材料在抗湿滑、降噪、降低滚阻和提升耐磨性方面表现出色。

• 新产能释放预期
  子公司益凯新材料6万吨EVE胶生产线已完成空负荷试车，浙江叁晟公司将在下半年投产，有望提升公司交付能力和业绩增长。

• 锂电池领域布局
  公司已完成锂电池匀浆工艺中配料和搅拌设备的全套装备布局，客户包括宁德时代、亿纬锂能等国内主要企业。

• 激励计划提升信心
  公司推出股票期权与限制性股票激励计划，旨在激发员工潜力，推动业绩增长。激励对象包括高管及核心技术人员，业绩考核目标明确。

关键信息

财务指标

投资建议

• 评级：买入（首次覆盖）
• 盈利预测：预计2022/2023/2024年归母净利润分别为1.52亿、4.13亿、6.52亿元，对应PE分别为53、19、12倍。

风险提示

• 宏观经济波动：可能导致产品需求下降。
• 项目投产不及预期：新产能释放可能受阻。
• 产品价格下跌：影响公司盈利能力。
• 原材料价格波动：增加成本压力。
• 行业竞争加剧：影响市场份额。
• 能源价格上升：增加运营成本。

业务数据概览

战略与展望

• 智能化与高端化：公司在橡胶装备业务持续推进智能化转型，提升产品品质和交付效率。
• 技术突破：液体黄金材料技术领先，打破行业瓶颈，提升产品竞争力。
• 产能扩张：新产能逐步释放，提升交付能力，带动业绩增长。
• 锂电池布局：已实现锂电池匀浆工艺装备布局，拓展新业务领域。

总结

软控股份在2022年上半年表现出色，营收与利润均实现双增长，尤其在橡胶新材料和化工材料领域增长显著。公司通过技术突破和产能释放，增强了市场竞争力，同时在锂电池领域布局，拓展了新的增长点。公司推出激励计划，激发员工潜力，彰显发展信心。未来业绩增长预期良好，值得投资者关注。