20260321-中泰期货-纯碱玻璃产业链周度报告_78页_2mb

纯碱与玻璃产业链周度报告总结（2026-03-21）

核心内容概述

本报告对纯碱和玻璃产业链进行了详细分析，涵盖了市场综述、供需情况、基差价差、价格走势、库存变化、成本利润等多个方面，旨在为市场参与者提供全面的行业动态和投资策略建议。

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一、纯碱市场分析

1.1 市场综述

• 供应端：纯碱产量处于历史高位，供应压力较大，但龙头企业装置轮检导致供应波动有限。
• 需求端：浮法玻璃和光伏玻璃需求相对稳定，但终端采购意愿较弱，对高价抵触。
• 库存：碱厂库存承压，社会库存有所上升，终端原料天数维持不变。
• 成本与利润：氨碱法成本为1373元，利润为-25元；联碱法成本为1666元，利润为228元。地缘争端影响能源价格预期，进而影响成本支撑。

1.2 供应情况

• 产量：2026年3月26日纯碱周产量为81.81万吨，环比增加0.89万吨，同比上升16.58万吨。
• 开工率：国内纯碱开工率为86.38%，环比下降0.62%，同比上升10.96%。
• 开停车动态：部分企业计划检修，如中盐昆山（3月22日检修20天），湖北双环（4月中旬检修15天），江苏实联（5月检修30天）等。

1.3 需求情况

• 浮法玻璃日熔量：2026年3月19日为144925吨/日，环比下降2000吨/日，同比略有下降。
• 光伏玻璃日熔量：保持稳定，约为89360吨/日。
• 表观消费量：2026年3月19日为89.60万吨，环比上升7.13万吨，同比上升7.13万吨。

1.4 库存情况

• 碱厂库存：2026年3月19日为185.38万吨，环比下降7.79万吨，同比上升11.86万吨。
• 社会库存：2026年3月19日为30.84万吨，环比上升3.00万吨，同比上升3.00万吨。
• 库存天数：13.7天，环比下降0.84天，同比略降。

1.5 价格与价差

• 沙河重质纯碱市场价：1192元/吨，环比下降65元/吨，同比下降131元/吨。
• 区域价格：华北、华东、华中等地区重质纯碱价格基本稳定，西北、华南价格偏低。
• 价差：纯碱与玻璃价格间存在价差，影响市场操作策略。

1.6 策略建议与风险提示

• 策略建议：市场情绪平复后关注试空机会。
• 风险提示：宏观情绪、地缘局势可能扰动市场；供应端预期外减量；原燃料成本上移。

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二、玻璃市场分析

2.1 市场综述

• 供应端：浮法玻璃日熔量下降，部分产线冷修执行，供应端存在波动。
• 需求端：表观消费量下降，终端需求尚未明显复苏。
• 库存：厂库库存承压，库存水平有所下降，但中游库存压力仍存。
• 成本与利润：天然气线成本为1339元，利润为-87元；煤制气线成本为1017元，利润为-22元；石油焦线成本为1116元，利润为-22元。

2.2 供应情况

• 周产量：2026年3月19日为101.45万吨，环比下降1.40万吨，同比略降。
• 冷修动态：近期有产线冷修落地执行，部分产线已点火待投产。

2.3 需求情况

• 表观消费量：2026年3月19日为108.51万吨，环比下降13.28万吨，同比略有下降。
• 需求复苏：终端需求逐步恢复，但整体仍偏弱。

2.4 库存情况

• 厂库库存：2026年3月19日为372.18万吨，环比下降7.07万吨，同比略降。
• 库存天数：13.7天，环比下降0.84天，同比略降。

2.5 价格走势

• 浮法玻璃5mm区域价格：沙河地区5mm小板价格为928元/吨，大板为1036元/吨；其他地区价格基本稳定或略有波动。
• 价差：玻璃与纯碱价格间存在价差，影响市场操作策略。

2.6 策略建议与风险提示

• 策略建议：情绪平复后等待试多机会，当前以观望为主。
• 风险提示：需求氛围不及预期；供应端减产进度不及预期；宏观氛围弱化。

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三、主要观点与关键信息

3.1 纯碱市场

• 供应端：整体供应处于高位，但部分企业检修导致波动，影响出货压力。
• 需求端：浮法玻璃需求下降，光伏玻璃需求稳定，终端采购意愿不足。
• 库存：上游库存承压，社会库存上升，终端原料天数维持不变。
• 成本与利润：氨碱法成本略降，利润微薄；联碱法成本略降，利润相对稳定。
• 价差与基差：纯碱与玻璃价差明显，基差波动影响市场情绪。

3.2 玻璃市场

• 供应端：浮法玻璃日熔量下降，部分产线冷修执行，供应端存在不确定性。
• 需求端：表观消费量下降，终端需求尚未明显复苏。
• 库存：厂库库存下降，但中游库存压力仍未完全释放。
• 成本与利润：不同能源线成本与利润差异显著，天然气线利润最差。
• 价差与基差：玻璃与纯碱价差存在，基差波动影响市场操作。

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四、总结

• 纯碱与玻璃市场整体承压，供应端波动，需求端疲软。
• 库存压力：纯碱和玻璃库存均处于高位，但近期有所下降。
• 成本支撑：地缘争端影响能源价格预期，对成本支撑产生不确定性。
• 价格波动：纯碱与玻璃价格均呈现波动趋势，区域间价差显著。
• 策略建议：纯碱市场情绪平复后关注试空机会，玻璃市场以观望为主，等待需求复苏和供应变化。

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五、数据来源与预估方法

• 数据来源：隆众资讯、中泰期货、Wind、卓创资讯。
• 预估方法：基于数据季节性变化进行线性外推，结合数据变化进行修正。