20241104-国金证券-量化配置视野_AI配置模型10月超额明显_11页_2mb

市场概况简述

过去一个月，国内各资产多数上涨。股票方面，万得微盘股涨幅最高，达1154%，中证2000等指数上涨978%至284%，上证50跌幅最大为-423%。债券方面，7-10年国债指数上涨0.38%，7-10年信用债指数跌幅最大-0.28%。商品方面，贵金属涨幅最大579%，黑色等板块下跌526%、283%。经济增长虽略有放缓，9月出口同比24%、工业增加值54%，PMI景气度回升。通胀逐步回升，CPI同比0.4%，PPI同比-2.8%。信用和货币流动性指标显示，社会融资规模同比下降1%，M1-M2剪刀差为-1.42%。利率曲线部分下降，银行间流动性收紧。

全球大类资产配置观点

基于人工智能模型，11月建议权重调整：国债指数降至46.99%，中证500降至3.88%，但ICE布油、德国DAX、纳斯达克和日经225权重提升，前者为163.3%、后者为208.2%。全球配置策略1月累计涨跌幅13.33%，夏普比率1.06，最大回撤6.39%。

配置策略与表现

股债轮动策略中，进取型股票权重30%，稳健型118.5%，历史年化收益率20.33%至6.06%，1月涨跌幅0.82%到0.19%。红利风格择时策略推荐仓位100%，年化收益17.21%，夏普比率0.95，优于中证红利指数。优先选择高分红资产提升稳定性。

风险提示

模型依赖历史数据，存在失效风险，如政策或市场变化影响资产关系，可能导致策略失效或大幅波动。其他风险包括流动性收紧和外部因素冲击。