化工行业公募基金一季度持仓分析：基金对化工持仓环比提升，油气、轮胎等板块维持超配-240506-广发证券-23页_2mb

化工行业公募基金一季度持仓分析总结

核心内容

2024年第一季度，主动管理型公募基金对化工行业的持仓比例和超配比例均出现环比上升。化工行业（剔除两桶油）整体配置比例为 5.52%，超配比例为 -0.28%，环比分别上升 0.32pct 和 0.01pct。

主要观点

1. 化工板块配置比例与超配比例均上行

• 化工行业整体配置比例为 5.52%，超配比例为 -0.28%，环比上升 0.32pct 和 0.01pct。
• 石油石化（剔除两桶油）行业配置比例为 1.31%，超配比例为 -0.76%，环比分别上升 0.41pct 和 0.06pct。
• 基础化工行业配置比例为 4.21%，超配比例为 0.48%，环比分别下降 0.19pct 和 0.05pct。
• 两桶油配置比例为 0.30%，超配比例为 -2.65%，环比分别上升 0.13pct 和下降 0.60pct。

2. 部分二级子行业配置比例上升

• 油气开采及炼制、轮胎、化学原料及制品、油气服务、油气仓储与销售 等板块配置比例环比上升。
• 轮胎板块 超配比例环比上升 0.12pct，主要受益于海外经销商去库和国内需求复苏。
• 油气价格高位震荡，油气开采、仓储与销售等板块高景气延续。
• 化学原料及制品 受益于资本开支放缓和下游需求边际回暖或供给受限支撑。

3. 三级子行业配置变化

• 油气炼制、聚氨酯、轮胎、油气仓储与销售、钾肥 等板块配置占比环比上升。
• 添加剂、电子化学品、其他精细化工及新材料、塑料、氮肥 等板块配置占比环比下降。

4. 个股持仓情况

• 重仓持股市值排名前十 的化工企业包括：万华化学、赛轮轮胎、华鲁恒升、中国海油、中国石油、宝丰能源、广汇能源、卫星化学、正帆科技、昊华科技。
• 重仓持股市值环比增幅排名前十 的化工企业包括：中国海油（+25.85亿元）、万华化学（+20.14亿元）、卫星化学（+19.33亿元）、中国石油（+18.62亿元）、赛轮轮胎（+10.67亿元）等。
• 重仓持股市值环比降幅排名前十 的化工企业包括：华鲁恒升（-15.70亿元）、国瓷材料（-15.22亿元）、瑞丰新材（-14.64亿元）、圣泉集团（-7.36亿元）等。

关键信息

5. 投资建议

• 供给约束：重点关注资源品（如油气、钛矿、磷矿、钾矿等）和制造端（如民爆、MDI、乙烷裂解、制冷剂、铬化工等）。
• 优质成长：关注合成生物、真空材料（如赛特新材）、新材料（如聚合顺、瑞丰新材）。
• 出口链：关注涤纶长丝（如新凤鸣、桐昆股份）和轮胎（如赛轮轮胎）。
• 涨价品种：关注TMA（如正丹股份、百川股份）和粘胶长丝（如新乡化纤）。

6. 风险提示

• 重仓持股不能完整反映基金持仓。
• 原材料价格波动（如原油）可能影响化工品盈利。
• 下游需求复苏不及预期可能影响化工品价格和盈利。

数据来源

• 数据来源：Wind、广发证券发展研究中心

图表索引

• 图1：2010-2024Q1化工行业配置比例与超配比例
• 图2：2010-2024Q1基础化工配置比例与超配比例
• 图3：2010-2024Q1石油化工配置比例与超配比例
• 图4：2010-2024Q1两桶油配置比例与超配比例
• 图5：油气开采及炼制板块各季度基金配置情况
• 图6：轮胎板块各季度基金配置情况
• 图7：化学原料及制品板块各季度基金配置情况
• 图8：油气服务板块各季度基金配置情况
• 图9：油气仓储与销售板块各季度基金配置情况
• 图10：化学纤维板块各季度基金配置情况
• 图11：综合化工板块各季度基金配置情况
• 图12：农业化工板块各季度基金配置情况
• 图13：精细化工及新材料板块各季度基金配置情况
• 图14：2017-2024Q1化工各板块公募基金配置占比
• 图15：2024Q1与2023Q4化工三级子行业基金配置占比情况
• 图16：油气炼制板块各季度基金配置情况
• 图17：油气开采板块各季度基金配置情况
• 图18：油气仓储与销售板块各季度基金配置情况
• 图19：油气服务板块各季度基金配置情况
• 图20：综合化工板块各季度基金配置情况
• 图21：农药板块各季度基金配置情况
• 图22：钾肥板块各季度基金配置情况
• 图23：复合肥板块各季度基金配置情况
• 图24：氮肥板块各季度基金配置情况
• 图25：印染化学品板块各季度基金配置情况
• 图26：涂料油墨板块各季度基金配置情况
• 图27：添加剂板块各季度基金配置情况
• 图28：碳纤维板块各季度基金配置情况
• 图29：其他精细化工新材料板块季度基金配置情况
• 图30：胶粘剂和胶带板块各季度基金配置情况
• 图31：电子化学品板块各季度基金配置情况
• 图32：橡胶制品板块各季度基金配置情况
• 图33：无机盐板块各季度基金配置情况
• 图34：炭黑板块各季度基金配置情况

附录

一、石油化工子板块各季度基金配置情况

• 图16：油气炼制板块各季度基金配置情况
• 图17：油气开采板块各季度基金配置情况
• 图18：油气仓储与销售板块各季度基金配置情况
• 图19：油气服务板块各季度基金配置情况

二、基础化工子板块各季度基金配置情况

• 图20：综合化工板块各季度基金配置情况
• 图21：农药板块各季度基金配置情况
• 图22：钾肥板块各季度基金配置情况
• 图23：复合肥板块各季度基金配置情况
• 图24：氮肥板块各季度基金配置情况
• 图25：印染化学品板块各季度基金配置情况
• 图26：涂料油墨板块各季度基金配置情况
• 图27：添加剂板块各季度基金配置情况
• 图28：碳纤维板块各季度基金配置情况
• 图29：其他精细化工新材料板块季度基金配置情况
• 图30：胶粘剂和胶带板块各季度基金配置情况
• 图31：电子化学品板块各季度基金配置情况
• 图32：橡胶制品板块各季度基金配置情况
• 图33：无机盐板块各季度基金配置情况
• 图34：炭黑板块各季度基金配置情况