20210930-宝城期货-菜油强势领涨油脂_油强粕弱显现_5页

研究创造价值总结

核心内容

本报告由宝城期货金融研究所毕慧撰写，发布于2021年9月30日，主要分析了油脂及豆类市场的行情走势，并提供了后市展望与相关营业部信息。

主要观点

1. 油脂市场表现

• 菜油强势领涨：菜油价格在近期大幅上涨，成为油脂板块的领头羊。
• 油强粕弱格局：油脂价格整体上涨，而豆粕价格相对疲软，显示出市场对油脂的更强需求和供应偏紧的预期。
• 供应收紧支撑价格：国内油厂停产数量增加，导致供应减少，推动油脂价格走高。

2. 国际市场动态

• 美国大豆库存下降：美国农业部预计9月1日的大豆库存将降至1.74亿蒲，较6月1日减少67%，创历史新低。
• 未来库存预期：9月10日的供需报告预计8月31日的大豆库存为1.75亿蒲，仍低于历史平均水平，显示库存持续收紧。
• 美豆成本支撑：库存下降预期强化了美豆的成本支撑，对国际农产品价格形成利好。

3. 南美大豆种植情况

• 巴西降雨改善：10月初巴西将出现大范围降雨，有助于改善播种条件，预计播种步伐将加快。
• 当前播种缓慢：由于天气不规律、气温偏高和土壤水分偏低，巴西2021/22年度大豆种植进展缓慢，主要集中在降雨量较高的地区。

4. 后市展望

• 油脂价格强势运行：加拿大下调油菜籽期末库存至50万吨，进一步加剧供应紧张，支撑菜油价格。
• 豆粕价格偏强：由于国内供应增量压力减轻，豆粕价格短期内难以大幅调整。
• 短期震荡为主：市场预计节后需求阶段性下滑，同时需关注生猪存栏恢复预期的变化，这将影响豆粕市场的消费基础。
• 风险提示：国庆假期期间国际油脂市场可能面临价格波动，建议轻仓短多参与。

关键信息

现货市场价格（单位：元/吨）

营业部信息

• 宝城期货嘉兴营业部
  地址：嘉兴市嘉善县嘉善大道688号万联广场1幢401室
  电话：0573-84093136

• 宝城期货武汉营业部
  地址：武汉市武昌区昙华林路202号泛悦中心A座0708室
  电话：027-88221981

• 宝城期货南宁营业部
  地址：南宁市青秀区东葛路延长线118号青秀万达西3栋13楼1306室
  电话：0771-5532168

• 宝城期货沈阳营业部
  地址：沈阳市和平区南五马路3号中驰国际大厦21层2104、2105、2106
  电话：024-31257633

• 宝城期货邯郸营业部
  地址：邯郸市丛台区人民路408号锦林大厦十八层1805室
  电话：0310-2076686

• 宝城期货郑州营业部
  地址：郑州市未来大道69号未来大厦1201室
  电话：0371-65612648

• 宝城期货昆明营业部
  地址：昆明市五华区科普路与王筑路交叉口绿地创海大厦办公楼19楼11号
  电话：0871-65732801

• 宝城期货青岛营业部
  地址：青岛市西海岸新区井冈山路157号金石国际广场A座1602室
  电话：0532-8111856

• 宝城期货长沙营业部
  地址：长沙市芙蓉区五一大道618号银华大酒店22楼2222室
  电话：0731-85239858

• 宝城期货温州营业部
  地址：温州市鹿城区瓯江路鹿港大厦1幢901室-1
  电话：0577-89999719

• 宝城期货南昌营业部
  地址：南昌市红谷滩新区红谷中大道1568号汉港凯旋中心805室
  电话：0791-86259955

• 宝城期货北京营业部
  地址：北京市朝阳区望京西路甲50号1号楼7层1-09内701单元
  电话：010-64795128

• 宝城期货深圳营业部
  地址：深圳市福田区滨河路与彩田路交汇处联合广场A栋塔楼A2803
  电话：0755-83209976

• 宝城期货大连营业部
  地址：大连市沙河口区会展路129号期货大厦2010室
  电话：0411-84807260

风险提示

• 本报告不构成投资建议，仅作为市场分析参考。
• 投资决策应结合个人投资目标、财务状况和需求。
• 建议投资者在使用本报告前咨询独立投资顾问。