20251225-华泰期货-液化石油气日报_终端需求改善乏力_盘面震荡运行_7页_1mb

LPG市场分析与总结

核心内容

近期LPG（液化石油气）市场整体呈现震荡运行态势，外盘价格维持震荡偏强，但国内市场氛围相对平淡，现货价格涨跌互现。终端需求改善乏力，市场驱动因素有限，整体缺乏持续上涨动力。

主要观点

• 价格走势：2026年1月下半月，中国华东与华南地区冷冻货到岸价格均出现小幅上涨，丙烷与丁烷分别上涨2美元/吨，折合人民币后涨幅为12元/吨。
• 区域价格差异：不同地区价格存在明显差异，例如沿江市场丙烷价格高达4570-4960元/吨，而山东、东北、华北等地价格相对较低，普遍在4100-4350元/吨之间。
• 现货市场表现：山东、华东、华北、东北、沿江、西北等地民用气与醚后碳四现货价格波动较大，部分区域民用气出货疲软，厂家降价刺激出货，但终端燃烧需求依然清淡。
• 市场氛围：整体成交氛围偏弱，醚后碳四厂家库压不大，但价格倒挂现象仍存在，对PG期货盘面形成压制。
• 未来展望：短期市场基本面多空因素交织，中期海外供应增长趋势延续，全球LPG市场仍处于供过于求状态，市场不具备持续短缺的条件，上方阻力较大。

关键信息

价格数据（2026年1月下半月）

• 丙烷：华东4570-4960元/吨，华南4585元/吨，折合美元后上涨2美元/吨。
• 丁烷：华东4562元/吨，华南4507元/吨，折合美元后上涨2美元/吨。

区域市场表现

• 山东：民用气与醚后碳四价格均出现下跌。
• 东北：民用气价格下跌，醚后碳四价格相对稳定。
• 华北：民用气出货疲软，醚后碳四价格波动较小。
• 华东：民用气价格下跌，醚后碳四价格倒挂。
• 沿江：民用气价格较高，醚后碳四价格稳定。
• 西北：民用气价格较低，醚后碳四价格波动较小。
• 华南：民用气价格稳定，醚后碳四价格倒挂。

市场策略

• 单边策略：中性，短期以观望为主。
• 跨期、跨品种、期现、期权策略：均无明确建议。

风险提示

• 油价波动：可能对LPG价格产生直接影响。
• 宏观政策：如进出口政策、环保政策等。
• 关税政策：可能影响进口成本与市场供需。
• 港口装船延迟：影响物流与交割。
• 炼厂装置检修：可能造成供应紧张或缓解。

图表说明

• 图1至图12：展示各地区民用液化气与醚后碳四现货价格走势，反映区域间价格差异与市场波动。
• 图13至图18：展示PG期货主力合约、指数、近月合约及成交持仓量等数据，帮助分析期货市场趋势与投资者行为。

本期分析研究员

• 潘翔：从业资格号F3023104，投资咨询号Z0013188
• 康远宁：从业资格号F3049404，投资咨询号Z0015842

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