20250627-瑞达期货-贵金属市场周报_20页_1mb

行情回顾：上周，黄金自高位回落，受伊以停火协议提振风险偏好后回调，白银则因工业属性保持韧性。主要因美国经济数据疲软（如消费支出和出口调整），美元和美债收益率走弱，提供支撑，但市场避险情绪降温导致价格大幅回调。

行情展望：美联储官员释放鸽派降息信号，加之美国经济持续疲软，提振黄金货币属性和降息预期。短期内，地缘政治不确定性（如中东冲突）仍支撑避险需求，但需关注通胀数据和鲍威尔立场；中长期，美国财政赤字和美元信用受损继续利多黄金和白银。预计金价上行阻力存在，银价工业属性可能增强。

操作建议：短期减持风险，关注下周合约区间：沪金2508主力合约750-780元/克，沪银2508主力合约8700-9000元/千克；外盘COMEX黄金3260-3350美元/盎司，COMEX白银36-37美元/盎司。

市场动态：期现市场显示黄金基差走弱，白银持仓增加；期现价差缩小。期现持仓变化反映投资者情绪，如ETF持仓上升，但库存调整混杂信号。

供需状况：白银供需紧平衡，工业需求占比升，缺口小幅缩小；黄金需求环比增长，但珠宝需求下降。产业数据如进口白银减少、集成电路产量增加，影响白银走势。

宏观因素：美元指数和10年美债收益率下跌，美债利差收窄，黄金波动率下降。CBOE等指标显示通胀预期降温，部分央行购金增加，间接支持贵金属。

总体评价：贵金属市场因经济疲软和地缘风险波动，建议投资者结合宏观数据和持仓变化做出决策，短期行情多空交织，需谨慎管理仓位。