20250627-西南证券-宏观周报_金融助力消费复苏_美联储重申观望立场_13页_1mb

宏观周报（6.23-6.27）总结

国内

• 金融加码消费复苏：六部门联合发布《关于金融支持提振和扩大消费的指导意见》，通过结构性货币政策工具支持服务消费、养老领域及新消费模式。
• 黄金产业发展：工信部等九部门印发《黄金产业高质量发展实施方案（2025-2027年）》。到2027年，黄金资源保障能力、技术创新和产业升级将全面升级，建议关注资源整合龙头企业及黄金新材料企业。
• 央行流动性宽松：央行连续4个月超额续作MLF操作（3000亿元），并通过多维度流动性工具维持银行体系合理充裕，助力经济平稳运行。
• 香港数字资产政策：香港推出《数字资产发展政策宣言2.0》，推动虚拟资产监管落地，开放零售市场、稳定币及代币化政府债券，强化其离岸人民币中心地位，建议关注金融科技和数字资产交易领域。

海外

• 欧洲经济复苏承压：6月欧元区PMI初值降至50.8，制造业持续收缩，服务业表现分化。油价波动、关税风险及地缘冲突是主要抑制因素。
• 油价大幅下跌：以色列与伊朗停火缓解避险情绪，布伦特原油单周下跌7.55%；OPEC+增产也对油价形成压力。
• 美联储维持观望：鲍威尔在听证会重申降息“观望”态度，强调需更多数据评估通胀与关税影响，就业和通胀仍是政策关注焦点。
• 美国金融政策：美联储下调eSLR标准至3.5%-4.5%，释放约2130亿美元资本空间，提升美债市场流动性。

高频数据

• 上游：原油价格周环比下降7.55%，铁矿石与阴极铜价格上涨。
• 中游：螺纹钢、水泥价格继续下跌，动力煤价格小幅上涨。
• 下游：地产销售面积周环比上升39.46%，乘用车零售同比增长30%。
• 物价：蔬菜价格小幅上涨，猪肉价格小幅下降。

未来展望

• 重点关注中国、德国、法国及美国多项经济数据及政策动向。
• 风险提示：政策落地不及预期、海外市场波动。

以上为内容分析总结，按国内、海外、高频数据与未来展望四个板块划分。