20191027-国金证券-电力设备与新能源行业研究周报：光伏产品价格趋稳，关注锂电材料海外供应链龙头_4页_526kb

资源与环境研究中心：电力设备与新能源行业研究总结

核心内容概述

本报告聚焦电力设备与新能源行业，分析市场动态、板块配置建议及投资组合推荐，对行业未来走势持积极态度，维持“买入”评级。

市场数据概览

主要观点与分析

光伏板块

• 产品价格趋稳：光伏制造龙头如隆基股份、通威股份等公布11月产品指导价，价格维持稳定，部分企业业绩表现超预期。
• 装机旺季预期：尽管Q4国内装机旺季对价格拉动效果有限，但11~12月并网高峰将带来出货量的环比增长，且该增长可能延续至明年Q1。
• 海外订单与政策明朗：随着海外订单能见度提升及国内竞价政策逐步明确，板块情绪有望回暖，估值处于低位，中期布局机会凸显。
• 推荐组合：隆基股份、通威股份、信义光能、福莱特（A/H）、大全新能源、信义能源、中环股份、东方日升、林洋能源、阳光电源、金风科技、天顺风能。

新能源车板块

• 特斯拉盈利超预期：特斯拉三季度实现净利润1.43亿美元，上海工厂建设完成，成本有望下降65%，盈利预期增强。
• 欧洲车企交付高峰：大众、奥迪等欧洲品牌将进入新车交付高峰，海外供应链龙头公司值得关注。
• 电池材料龙头表现：国内电池材料企业已成功打入LG、松下等国际厂商供应链，隔膜、电芯、负极、正极、电解液等环节均开始海外供货。
• 推荐组合：恩捷股份、星源材质、欣旺达、当升科技、璞泰来、天齐锂业、宁德时代。

电力设备板块

• 泛在电力物联网：国网正大力推动泛在电力物联网建设，区块链技术因其去中心化、数据安全等优势，与该理念高度契合，有望成为近期热点。
• 区块链应用场景：区块链可在P2P交易、微电网运营、电动汽车、碳交易、电费金融等领域实现应用，提升数据安全与交易可信度。
• 推荐组合：国电南瑞、东方电缆、海兴电力、良信电器、正泰电器、岷江水电、恒华科技。

关键信息

• 行业评级：买入（维持评级），预期未来3-6个月内行业涨幅将超过大盘15%以上。
• 风险提示：
  • 政策调整或执行效果低于预期；
  • 产业链价格竞争激烈程度超预期；
  • 结构性产能过剩可能影响盈利。
• 投资逻辑：板块情绪逐步回暖，龙头公司估值较低，具备中期布局价值。

公司投资评级说明

• 买入：预期未来6-12个月内上涨幅度在15%以上；
• 增持：预期未来6-12个月内上涨幅度在5%-15%；
• 中性：预期未来6-12个月内变动幅度在-5%-5%；
• 减持：预期未来6-12个月内下跌幅度在5%以上。

结论

当前电力设备与新能源行业面临价格趋稳、业绩释放、政策明朗等多重利好，板块情绪有望逐步改善。建议投资者关注光伏、新能源车及电力设备三大领域的龙头公司，把握中期布局机会。