20260831-中国银河-通信行业行业周报_移动流量增长较快_光互联迎来密集催化_15页_3mb

通信行业周总结与市场分析（2026年8月31日）

核心内容概览

• 本周通信板块整体表现不佳，跌幅为 $3.13%$，但部分子板块表现突出，如温控和智能卡。
• 移动互联网流量增长迅速，推动光互联技术发展，成为行业增长的重要驱动力。
• 英伟达二季度业绩超预期，预计2028财年营收增长 $70%$，凸显AI算力需求的增长。
• Lumentum上调2028财年EPS目标至40美元，预计NPO需求提前至2027年底-2028年初，OCS市场可能被严重低估。

主要观点

1. 通信板块整体表现

• 本周通信板块整体下跌 $3.13%$，但部分细分领域表现亮眼。
• 通信板块个股中，上涨、维持和下跌的个股占比分别为 $67.94%$、$4.58%$ 和 $27.48%$。
• 温控、智能卡等子板块涨幅分别为 $15.52%$ 和 $13.43%$，成为市场亮点。

2. 行业发展动态

• 移动互联网流量增长：2026年1-7月，移动互联网累计流量达2587亿GB，同比增长 $17.6%$；7月当月户均流量(DOU)达到23.81GB/户·月，同比增长 $13.9%$。
• 5G与千兆用户增长：截至7月末，5G移动电话用户达13.03亿户，占总移动电话用户的 $70.5%$；1000Mbps及以上用户达2.6亿户，占 $37.1%$。
• 传统业务收缩：移动电话通话时长、短信业务等传统业务持续收缩，同比下降幅度较大。
• 光互联加速发展：随着AI驱动带宽需求增长，数据中心正加速从铜缆向光连接转型。Lumentum认为，在1.6T及以上速率下，铜缆传输距离大幅缩短，光通信技术成为重要增长机会。

3. 重点公司动态

• 英伟达：Q2营收达960亿美元，同比增长100%；数据中心营收环比增长 $18%$，非超大规模企业营收增长迅猛。
• Lumentum：上调2028财年EPS目标至40美元，预计NPO需求提前至2027年底-2028年初；OCS市场价值可能远超此前估算的80亿美元。
• 光环新网：Q2营收同比下跌10.34%，净利润同比下跌47.09%，但已申请授信额度并召开股东大会。
• 润泽科技：Q2营收同比增长50.05%，净利润增长36.43%，并公布分红预案。
• 亨通光电：Q2营收同比增长31.13%，净利润增长93.38%，中标多个国内外海洋能源项目。
• 中天科技：Q2营收同比增长31.10%，净利润增长52.29%，但未进行分红。

关键信息

1. 市场表现

• 通信板块整体下跌 $3.13%$，但温控和智能卡板块分别上涨 $15.52%$ 和 $13.43%$。
• 本周个股中，上涨的占 $67.94%$，下跌的占 $27.48%$，维持不变的占 $4.58%$。

2. 行业数据

• 2026年1-7月，电信业务收入累计完成1.02万亿元，同比下降 $2.1%$；电信业务总量同比增长 $7.7%$。
• 固定宽带用户持续向千兆转移，1000Mbps及以上用户达2.6亿户，占 $37.1%$。
• 移动互联网流量增长显著，前7个月累计流量达2587亿GB，同比增长 $17.6%$。

3. 技术与市场趋势

• 随着AI算力需求增加，光互联技术正加速发展，NPO/CPO等技术成为重要增长点。
• Lumentum认为OCS市场价值被低估，预计其市场规模将远超80亿美元。
• 1.6T速率下铜缆传输距离显著缩短，促使数据中心加快向光连接转型。

4. 公司动态

• 英伟达：Q2营收达960亿美元，预计Q3营收约1080亿美元，2028财年营收同比增长 $70%$。
• Lumentum：上调2028财年EPS目标至40美元，预计NPO需求提前至2027年底-2028年初。
• 润泽科技：Q2营收增长显著，达到37.46亿元，净利润增长36.43%。
• 亨通光电：中标多个国内外海洋能源项目，Q2营收和净利润均实现增长。
• 中天科技：Q2营收和净利润分别增长31.10%和52.29%。

投资建议

• 推荐板块：光通信、AIDC、量子通信、通信运营商、光纤光缆等。
• 重点标的：
  • 光通信：中际旭创（300308）、新易盛（300502）等；
  • IDC：润建股份（002929）等；
  • 量子通信：国盾量子（688027）等；
  • 运营商：中国移动（A+H）、中国电信（A+H）、中国联通（A+H）等；
  • 光纤光缆：长飞光纤（601869）、中天科技（600522）等。

风险提示

• AIGC应用推广不及预期；
• 国内外政策和技术摩擦的不确定性；
• 6G发展进度推进不及预期。

总结

本周通信板块整体表现不佳，但部分细分领域如温控、智能卡等表现出色。随着移动互联网流量的快速增长，光互联技术迎来新的发展机遇。Lumentum上调2028财年EPS目标，预示着NPO需求提前和OCS市场价值被低估。英伟达业绩超预期，预计2028财年营收增长 $70%$，进一步推动AI算力需求。建议投资者关注光通信、AIDC、量子通信、通信运营商及光纤光缆等板块，同时需注意政策、技术及市场应用等风险。