20211231-瑞达期货-宏观小组晨会纪要观点_2页_469kb

宏观小组晨会纪要总结

核心内容概述

本次宏观小组晨会主要围绕A股市场、国债期货、美元/在岸人民币及美元指数等金融资产的近期走势与未来展望进行了分析。会议指出，当前市场受到国内外多重因素影响，呈现震荡格局，投资者需谨慎应对波动风险。

A股市场分析

当前市场表现

• 主要指数反弹：A股主要指数昨日出现超跌反弹，沪指重回3600点，创业板指涨幅超过1%，三期指整体收涨，其中中证500表现尤为强劲。
• 板块带动情绪：文化传媒、游戏、中药等板块领涨，带动市场做多情绪。
• 成交量与资金流向：市场成交量维持在万亿以上，北向资金大幅净流入，显示外资对A股的持续关注。

后市展望与风险因素

• 市场波动扩大：由于年底流动性预期与宏观走势预判存在较大分歧，市场波动性将进一步加剧。
• 风险来源：
  • 全球流动性紧缩
  • 经济滑坡对盈利的挤压
  • 政策效果不及预期
• 基本面判断：
  • 进出口保持高增速
  • 消费受疫情与双节效应影响，表现平淡
  • 房地产边际回暖，投资增速有所改善
• 技术面分析：
  • 上证指数面临3700点压力，存在短线震荡整理倾向
  • 中证500上行走势维系难度加大
  • 沪深300与上证50指数回落至近半年震荡平台内
• 投资策略建议：
  • 建议以观望为主
  • 短线可轻仓介入IH2112多单
  • 持续关注多IC机会

国债期货分析

政策预期与市场环境

• 疫情对经济的拖累：西安疫情对国内经济增长带来一定负面影响，政策层面或较早启动逆周期调节。
• 货币政策宽松：央行已通过降准、降再贷款利率、下调LPR等手段为后续宽信用做准备。

市场表现与展望

• 收益率走势：10年期国债收益率已降至2.8%附近，底部预计在2.65%左右。
• 流动性支持：央行本周持续向公开市场投放流动性，资金面趋于平稳，银行间质押式回购利率大幅下降。
• 元旦前后预期：预计元旦前后资金市场将平稳过渡。
• 技术面表现：二债、五债、十债主力合约价量齐升，呈现走高趋势。
• 操作建议：
  • 建议持有T2203多单
  • 套利策略暂不建议

美元/在岸人民币分析

当前汇率情况

• 在岸人民币贬值：周四晚间在岸人民币兑美元收报6.3731，较前一交易日贬值51个基点。
• 中间价调升：人民币兑美元中间价报6.3674，调升61个基点，显示央行对人民币升值的控制意图。

市场影响因素

• 奥密克戎影响：国内出口仍保持强劲，年底结汇需求旺盛，人民币易升难贬。
• 央行态度明确：央行不希望人民币快速升值，年底升值势头将放缓。
• 美元走势预期：美联储在经济复苏和通胀压力下有望尽快加息，长期看美元指数仍将持续上行，但短期内突破上行概率较低。
• 综合判断：春节前在岸人民币或在6.37一线徘徊，随后持续走高的概率较大。

美元指数分析

当前走势与影响

• 美元指数上涨：美元指数周三上涨0.07%，报95.9701。
• 市场交投清淡：临近元旦假期，多国金融市场休市或提前收市，市场交投较为平淡。

经济与数据表现

• 美国疫情数据：美国单日新增确诊人数创历史新高，但此前公布的初请失业金人数及芝加哥PMI指数均好于市场预期，显示奥密克戎对就业市场影响有限。
• 非美货币表现：
  • 欧元兑美元下跌0.19%，报1.1326
  • 英镑兑美元上涨0.1%，报1.3503，英国12月全国房价指数环比增幅超预期，支撑英镑走势

技术面与策略

• 短线走势：美元指数或维持盘整，短期内突破上行概率较低。
• 市场预期：元旦假期临近，市场交投清淡，美元或维持高位盘整态势。

总结

当前市场环境复杂多变，A股市场震荡加剧，国债期货在宽松政策预期下表现稳健，美元/在岸人民币受多重因素影响呈现震荡走势，美元指数短期或维持高位盘整。投资者需密切关注政策动向与市场情绪变化，合理控制仓位，以应对潜在波动。