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纯碱早报总结（2026-8-24）

核心内容概览

本报告为大越期货投资咨询部金泽彬于2026年8月24日发布的纯碱市场早报，内容涵盖纯碱期货行情、现货行情、基本面分析、影响因素总结及主要逻辑和风险点。

一、期货行情

• 主力合约收盘价小幅上涨，表明市场短期情绪偏稳。
• 重质纯碱现货价格微涨，但期货仍升水现货，基差维持负值。
• 基差变动显示期货价格略高于现货，但幅度缩小。

二、现货行情

• 河北沙河重质纯碱市场低端价为987元/吨，较前一日上涨4元/吨。
• 现货价格走势略强于期货，但整体仍处于低位震荡区间。

三、基本面分析

1. 供给端

• 纯碱周度产量为74.58万吨，重质纯碱产量达40.15万吨，为历史高位。
• 行业开工率为78.31%，表明供应端维持高位。
• 生产利润显示，华北氨碱法利润为-247元/吨，华东联产法利润为-226元/吨，企业盈利压力较大。

2. 需求端

• 纯碱周度产销率为101.58%，显示需求略强于供给，但整体疲弱。
• 浮法玻璃日熔量为14.22万吨，开工率为66.31%，整体下滑趋势未止。
• 光伏玻璃需求走弱，产量下降，对纯碱需求形成压制。

3. 库存情况

• 全国纯碱厂内库存为184.49万吨，较前一周下降0.64%，但仍高于5年均值。
• 高库存水平叠加需求疲软，进一步加剧市场压力。

四、影响因素总结

利多因素

1. 浮法玻璃冷修乏力，生产维持稳定。
2. 夏季检修高峰期，产量损失较多，对市场供应形成一定压制。

利空因素

1. 远兴能源天然碱产线负荷提升，预计产量延续高位，增加市场供应。
2. 光伏玻璃减产，导致对纯碱的需求走弱。

五、主要逻辑与风险点

主要逻辑

• 供给高位：纯碱产量维持在历史高位，库存压力较大。
• 需求疲软：浮法玻璃和光伏玻璃产量均下滑，终端需求不足。
• 行业供需错配：当前市场呈现供大于求的格局，价格承压。

风险点

1. 下游冷修不及预期：若浮法玻璃或光伏玻璃冷修进度放缓，需求可能进一步下滑。
2. 宏观利好超预期：若政策或经济环境出现积极变化，可能对市场产生提振作用。

六、市场预期

• 短期走势：基本面疲弱，预计纯碱价格将维持低位震荡运行。
• 中期关注：供需格局是否改善，以及政策对下游行业的影响。

七、免责声明

• 本报告由大越期货股份有限公司发布，仅作为市场参考，不构成投资建议。
• 报告内容基于公开资料和研究分析，不保证其准确性、完整性或可靠性。
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