20151011-东兴证券-医药行业周报_诺奖落户我国提振医药板块_11页_902kb

诺奖落户我国提振医药板块总结

核心内容概述

2015年10月5日，屠呦呦因发现青蒿素和双氢青蒿素而获得诺贝尔医学奖，这一事件对医药行业产生了积极影响，尤其是中药板块。本周（2015年10月5日至10月9日）申万医药生物指数上涨5.2%，涨幅高于沪深300指数（4.3%）。中药板块以5.5%的涨幅位列医药子行业第二位，沃华医药等三只中药个股进入医药涨幅榜前十。尽管诺奖带来短期市场热度，但对上市公司没有实质性影响，投资者应关注业绩兑现情况。

主要观点

• 市场表现：医药板块整体表现优于大盘，中药板块因诺奖利好和前期调整充分而表现突出。
• 诺奖影响：屠呦呦获奖提升了医药板块关注度，特别是青蒿素相关个股，如复星医药、昆药集团、华润双鹤、白云山、新和成等，成为市场热点。
• 行业估值：申万医药生物板块当前估值为43倍，处于行业中游水平，整体估值合理。
• 投资策略：持续看好医疗服务、生物医药及医药商业领域，重点关注具备成长性、转型潜力及国企改革预期的个股。

关键信息

行业表现

• 申万医药生物指数：本周上涨5.2%，跑赢沪深300指数。
• 中药板块：涨幅5.5%，为六大子行业第二。
• 涨幅前十个股：沃华医药以21%的涨幅位居首位，3只中药个股进入前十。

重要资讯

• 诺贝尔奖事件：屠呦呦因青蒿素研究获奖，引发市场对中药板块的追捧。
• 市场反应：短期内提振医药板块，但缺乏实质利好，需关注业绩兑现。

投资策略

• 行业整体表现：2015年1-10月申万医药生物板块整体涨幅达31.57%，而沪深300下跌5.48%。
• 重点行业：
  • 医疗服务：脉络宁稳步增长，医院经营稳步推进（金陵药业）。
  • 生物医药：血液制品业务底部回升，疫苗业务稳步开拓（华兰生物）。
  • 医药商业：嘉事堂、瑞康医药、一心堂等公司受益于行业发展趋势。
  • 国企改革预期：现代制药、国药一致等公司具有国企改革潜力。

东兴医药股票池

• 本周表现：东兴医药行业股票池获得绝对回报3.8%，相对回报-1.4%。
• 下周重点推荐：上海莱士、新华医疗、华兰生物、国药一致、济民制药，权重均为20%。
• 重点个股盈利预测与评级：
  • 上海莱士：EPS 14A为0.19元，15E为0.49元，16E为0.52元，PE 15E为85倍，评级为“强烈推荐”。
  • 华兰生物：EPS 14A为0.93元，15E为1.13元，16E为1.38元，PE 15E为31倍，评级为“推荐”。
  • 新华医疗：EPS 14A为0.80元，15E为1.07元，16E为1.40元，PE 15E为31倍，评级为“推荐”。
  • 国药一致：EPS 14A为1.80元，15E为2.17元，16E为2.65元，PE 15E为26倍，评级为“推荐”。
  • 济民制药：EPS 14A为0.36元，15E为0.41元，16E为0.51元，PE 15E为55倍，评级为“推荐”。

风险提示

• 招标政策变化的风险
• 原材料价格大幅上涨的风险
• 资源整合进度低于预期的风险
• 经营性风险
• 二级市场大幅波动的风险

大宗原料药价格走势

• 维生素A：价格为100元/千克，本周环比持平，年度同比下跌34.2%。
• 维生素E：价格为42元/千克，本周环比持平，年度同比下跌32.3%。
• 其他维生素产品：泛酸钙、VB2、VC粉、VK3等价格波动较小，年度同比增速呈现分化。

其他数据跟踪

• 主要中药材价格：川芎、丹参、黄芪、黄芩等价格波动较小，部分品种如连翘、红参价格出现明显下降，年度同比增速多为负值，显示市场对中药材需求疲软。

行业评级体系

• 公司投资评级：

  • 强烈推荐：相对强于市场基准指数收益率15%以上；
  • 推荐：相对强于市场基准指数收益率5%~15%之间；
  • 中性：相对市场基准指数收益率介于-5%~5%之间；
  • 回避：相对弱于市场基准指数收益率5%以上。

• 行业投资评级：

  • 看好：相对强于市场基准指数收益率5%以上；
  • 中性：相对市场基准指数收益率介于-5%~5%之间；
  • 看淡：相对弱于市场基准指数收益率5%以上。

总结

诺奖事件短期内提振了医药板块，特别是中药板块，但对上市公司无实质性影响。医药行业整体估值合理，业绩兑现良好。投资策略聚焦于医疗服务、生物医药及医药商业领域，关注成长性、转型潜力及国企改革预期个股。东兴医药股票池本周表现稳健，下周维持重点推荐个股，建议投资者持续关注行业动态及个股业绩表现，同时注意政策及市场波动带来的风险。