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钢材周报总结 - 2026/05/23

核心内容概览

本报告分析了2026年5月钢材市场的供给与需求情况，结合期现市场、利润与库存、成本端、供给端及需求与进出口等多方面数据，总结了当前市场的主要趋势和关键信息。

主要观点

供给与需求

• 供应方面：本周铁水产量为240.81万吨，环比增加1.48万吨，同比下降1.15%。高炉端生产稳中有增，铁水产量延续小幅回升，供给恢复节奏边际改善，但整体仍处于相对高位区间。

  • 螺纹钢产量为221.14万吨，同比下降4.47%，环比增长9.80%。在利润持续修复带动下，螺纹钢产量明显回升，同比降幅较前期收窄，供给弹性逐步释放。
  • 长流程产量为188.26万吨，同比下降7.08%，环比增长10.79%，仍是主要供给来源。
  • 短流程产量为32.88万吨，同比增加13.85%，环比增长4.48%，电炉端在利润改善及废钢性价比支撑下维持较高开工水平。
  • 热轧卷板产量为299.26万吨，同比下降2.10%，环比增长0.81%，板材供给小幅回升，整体运行平稳。

• 需求方面：螺纹钢表观消费量为241.79万吨，同比下降2.16%，环比小幅下降0.30%。整体来看，螺纹钢需求较前期略有回落，但同比降幅继续收窄，地产链条需求边际改善仍在延续，但持续性有待观察。

  • 热轧卷板表观消费量为297.84万吨，同比下降4.86%，环比下降3.14%。制造业需求短期有所走弱，表需出现回落，同比仍处偏弱区间，终端订单恢复仍需时间，需求端表现相对温和。

库存情况

• 螺纹钢库存：为665.29万吨，同比增加61.07万吨。受需求边际走弱影响，库存去化节奏有所放缓，但绝对水平较前期有所下降，同比压力仍然存在。
• 热轧卷板库存：为408.66万吨，同比增加68.47万吨（+20.13%）。板材库存小幅累积，在需求转弱背景下，库存压力有所体现，同比增幅仍处高位。

关键信息

价格走势

• 螺纹钢价格：2026年5月，螺纹钢现货价格为3300元/吨，期货价格为3700元/吨，基差为115元/吨，较前期有所走扩。
• 热轧卷板价格：2026年5月，热轧卷板现货价格为3450元/吨，期货价格为3500元/吨，基差为26元/吨，维持低位震荡。

基差与价差

• 螺纹钢基差：整体呈震荡偏弱走势，部分月份基差走扩，部分月份基差收窄，显示市场对远期价格的预期有所波动。
• 热轧卷板基差：整体维持低位震荡，部分月份基差走扩，但总体表现较为平稳。
• 期货合约价差：螺纹钢10-01合约价差为-100元/吨，热卷10-01合约价差为-100元/吨，显示市场对远期合约的贴水情况。

交易策略建议

• 策略驱动逻辑：当前钢材市场情绪有所回落，基本面边际走弱但未出现明显恶化，估值逐步回归合理区间。随着外部扰动因素影响减弱，盘面逐步回归基本面逻辑。
• 重点关注：地产需求修复的持续性、基建发力节奏，以及海外利率环境变化对整体商品情绪的影响。

成本与利润

• 钢厂盈利率：本周钢厂盈利率为63.2%，高炉利润约111元/吨，谷电利润约92元/吨，利润水平仍处相对合理区间，对生产形成一定支撑。

市场情绪与展望

• 商品指数：维持高位震荡。
• 成材价格：整体呈现震荡偏弱走势。
• 市场展望：当前基本面中性偏弱，但未出现明显恶化，需关注需求端的恢复情况及外部环境的变化。

图表数据

螺纹钢与热轧卷板价格及基差

• 螺纹钢价格走势：华北、华东、华南地区价格呈现波动，但整体处于震荡区间。
• 热轧卷板价格走势：广州、天津、上海地区价格有所波动，但整体趋势平稳。

成交量与价差

• 螺纹钢成交量：北方和华东地区成交量有所波动，但整体维持在较高水平。
• 热轧卷板成交量：南方地区成交量较为稳定，但整体需求仍偏弱。
• 期货合约价差：螺纹钢与热轧卷板不同合约之间的价差呈现波动，但整体趋势未明显恶化。

总结

当前钢材市场呈现供给回升与需求承压并存的格局，螺纹钢和热卷价格整体偏弱，但利润水平仍处合理区间，支撑生产。库存方面，螺纹钢库存去化放缓，热卷库存小幅累积，显示出一定的压力。随着外部扰动因素减弱，市场情绪逐步回归基本面逻辑，后续需重点关注地产与基建需求的修复情况，以及海外利率环境对整体商品价格的影响。