20260523-五矿期货-铁矿石周报_下方有支撑_盘整延续_31页_3mb

铁矿石周度分析总结

核心内容概述

本报告分析了铁矿石市场近期的供需变化、期现市场表现、库存情况及主要影响因素，综合判断铁矿石价格将延续盘整态势。

主要观点

• 供给端：全球铁矿石发运量有所修复，其中巴西发运量低位快速回升，澳洲发运量小幅增长，非主流国家发运量回到年内相对高位。中国47港到港量环比增加，显示近期供应端有所改善。
• 需求端：日均铁水产量环比增加，达到年内新高，但钢厂盈利率有所回落，显示钢厂盈利受到成材价格回调影响。铁水产量的高位波动仍能维持在当前水平。
• 库存情况：全国47个港口进口铁矿库存环比下降，港口库存继续去化。钢厂进口矿库存小幅回升，但整体仍处于低位。
• 成本影响：中东美伊谈判进展反复，原油价格高位波动，海运成本维持高位，尽管澳洲柴油现货价格回落，但仍未恢复至冲突前水平，矿端成本支撑依然存在。
• 期现市场：PB-超特粉价差环比上升，卡粉-PB粉价差环比下降，反映不同品位矿石价格波动。钢厂盈利率下降，进口利润为负，对市场情绪有一定压制作用。

关键信息汇总

一、周度评估及策略推荐

• 全球铁矿石发运总量：3205.5万吨，环比增加346.0万吨。
• 澳洲发运量：1863.0万吨，环比增加39.8万吨，发往中国量1503.0万吨，环比减少65.7万吨。
• 巴西发运量：710.1万吨，环比增加241.4万吨。
• 中国47港到港总量：2829.8万吨，环比增加419.2万吨。
• 中国45港到港总量：2699.3万吨，环比增加411.6万吨。
• 日均铁水产量：240.81万吨，环比增加1.48万吨。
• 钢厂盈利率：63.2%，环比减少0.87个百分点。
• 高炉开工率：84.14%，环比增加0.62个百分点。
• 港口库存：17114.72万吨，环比下降74.51万吨。
• 钢厂进口矿库存：8827.43万吨，环比增加50.59万吨。
• 综合判断：铁矿石价格预计延续盘整，需关注煤焦端可能带来的情绪影响。

二、期现市场

• PB-超特粉价差：147元/吨，环比+8.0元/吨。
• 卡粉-PB粉价差：119元/吨，环比-22.0元/吨。
• 卡粉-金布巴粉价差：168元/吨，环比-22.0元/吨。
• (卡粉+超特粉)/2-PB粉价差：-14元/吨，环比-15.0元/吨。
• 钢厂盈利率：63.2%，环比-0.87个百分点。
• PB粉进口利润：-3.79元/湿吨。

三、库存情况

• 全国47港进口铁矿库存：17114.72万吨，环比-74.51万吨。
• 日均疏港量：337.75万吨，环比+1.05万吨。
• 钢厂进口矿库存：8827.43万吨，环比+50.59万吨。
• 铁精粉库存：1792.91万吨，环比-25.56万吨。
• 块矿库存：1792.69万吨，环比-11.93万吨。
• 澳洲矿港口库存：8464.65万吨，环比+15.55万吨。
• 巴西矿港口库存：4467.01万吨，环比-52.86万吨。

四、供给端

• 澳洲发往中国：1433.8万吨，环比-73.4万吨。
• 巴西发往中国：704万吨，环比+235.3万吨。
• 力拓发往中国：427.5万吨，环比+21万吨。
• 必和必拓发往中国：418.5万吨，环比-98.6万吨。
• 淡水河谷发往中国：495.6万吨，环比+110.5万吨。
• FMG发往中国：424.3万吨，环比+24.3万吨。
• 中国铁矿石到港量：2829.8万吨，环比+419.2万吨。

五、需求端

• 日均铁水产量：240.81万吨，环比+1.48万吨。
• 钢厂盈利率：63.2%，环比-0.87个百分点。
• 高炉开工率：84.14%，环比+0.62个百分点。
• 钢厂入炉配比：球团14.52%（+0.38%），块矿12.35%（-0.14%），烧结矿73.13%（-0.24%）。

六、基差与成本

• 基差：45.75元/吨。
• 进口利润：-3.79元/湿吨。
• 海运成本：国际波罗的海干散货海运指数高位波动，海运成本延续高位。
• 柴油价格：澳洲柴油现货价格回落，但仍高于冲突爆发前水平，矿端成本影响未完全消除。

结论

铁矿石价格预计将继续维持盘整态势，主要受供给端修复、需求端边际走弱以及海运成本高位等因素影响。需密切关注煤焦市场情绪变化，以应对可能的市场波动。