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沪铜周度总结

核心内容

2026年5月18日至5月22日期间，沪铜主力合约 CU2606 整体呈现先抑后扬、低位震荡企稳的走势。全周价格区间为 102980 - 105590 元/吨，周五收于 104770 元/吨，较 5 月 18 日小幅上涨 440 元，涨幅为 0.42%。周初价格大幅回调，单日下跌 1480 元，最低触及 103300 元/吨，显示出市场情绪的波动。

主要观点

• 价格走势：沪铜本周整体维持宽幅整理，价格在震荡中逐步企稳，周五小幅反弹，但整体涨幅有限。
• 市场情绪：周初市场情绪偏弱，资金明显出逃，但随着价格下探至低位后，市场开始逐步恢复信心。
• 成交量与持仓：本周成交量逐步萎缩，周五持仓量降至 10.73 万手，显示市场参与者在风险规避情绪下减仓。
• 基本面分析：供应端铜矿 TC 低位运行，冶炼利润受限，LME 库存和上期所库存均处于低位，为铜价提供了底部支撑。
• 需求端分化：传统下游如线缆、家电等因高价而观望，现货成交清淡；而光伏、新能源车等刚需行业表现稳健，形成对冲效应。
• 期现关系：长江现货 1#铜价格同步震荡，期现价差维持小幅贴水状态，持货商挺价意愿较强，下游按需采购为主。
• 宏观环境：美国通胀粘性强，美联储降息预期推迟，美元指数偏强，对铜价的反弹空间形成压制。
• 未来展望：短期内沪铜仍将维持区间震荡，后续需重点关注美联储政策信号及国内下游补库节奏。

关键信息

• 价格区间：102980 - 105590 元/吨
• 周五收盘价：104770 元/吨，较 5 月 18 日上涨 0.42%
• 周初回调：单日下跌 1480 元，最低至 103300 元/吨
• 库存情况：LME 库存 39.31 万吨，上期所库存低位
• 需求分化：传统下游高价观望，新能源行业刚需稳健
• 期现贴水：长江现货 1#铜期现价差维持小幅贴水
• 宏观压制：美元偏强，美联储降息预期推迟
• 投资建议：短期维持震荡，关注政策信号与补库节奏

风险提示

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