20260824-迈科期货-早评精要_2026.08.24_5页_276kb

2026.08.24 早评精要总结

核心内容概览

2026年8月24日早评内容涵盖了多个大宗商品的市场动态与趋势分析，整体呈现震荡偏强格局，部分品种因宏观因素和地缘政治影响表现出较强的波动性。

---

主要观点与关键信息

股指

• 走势：上周A股震荡上行，三大指数集体收涨，但量能未能有效配合，成交额缩量至不足1.9万亿元。
• 分析：上证指数面临上方缺口压力，短期可能继续调整。
• 关注点：政策面释放积极信号，但市场情绪偏谨慎。

铜

• 走势：铜价收高，LME库存大增，现货升水回落。
• 分析：国内库存增加，但现货升水维持高位，进口套利机制仍存，非美供应收紧趋势延续。
• 关注点：沪铜进口盈利高位，远三月进口亏损稳定，炼厂出口增加，远月进口需求仍存。

铝

• 走势：伦铝反弹，国内铝价回落但下游逢低补货积极。
• 分析：海湾铝产量环比下降，美开启经济战暗示封锁长期化，国内库存超季节下跌，供应缺口显现。
• 关注点：国内库存减少，华南现货升水扩大，铝价易涨难跌。

锌

• 走势：维持高位震荡。
• 分析：LME锌库存下降，现货升水维持，但国内库存高位，出口窗口小幅开启。
• 关注点：需关注后续出口量级及印尼矿端政策变化。

镍

• 走势：震荡。
• 分析：印尼矿端政策释放积极信号，产业链下方支撑仍存，但全球库存处于历史高位。
• 关注点：需关注印尼矿端政策及海外宏观变化。

不锈钢

• 走势：震荡。
• 分析：库存压力减轻，但短期淡季背景下库存仍存压力，旺季预期偏弱。
• 关注点：需关注印尼矿端政策及海外宏观变化。

碳酸锂

• 走势：震荡略多。
• 分析：国内产量下降，库存持续下降，储能需求强劲，但市场担忧明年需求预期。
• 关注点：需关注海内外矿端消息及宏观市场变动。

工业硅

• 走势：震荡。
• 分析：西南地区利润增长，西北地区转向增产，全国周产整体增产，但库存仍高位累库。
• 关注点：短期硅价或有抬升，但北方利润回归或带来阶段性震荡。

金银

• 走势：短线偏多。
• 分析：美元指数偏弱，避险情绪升温，美债利率高位反映政府债务风险，黄金ETF净流入。
• 关注点：关注能源价格表现及通胀预期。

钢材

• 走势：震荡偏强。
• 分析：需求一般，但原料价格上涨带来成本支撑，出口表现稳定。
• 关注点：关注后续需求变化及成本支撑强度。

铁矿

• 走势：震荡偏弱。
• 分析：铁矿价格稳定，但高炉开工率上升，盈利率下降，双焦价格走高对铁矿形成压制。
• 关注点：关注铁矿需求变化及双焦影响。

焦炭

• 走势：震荡偏强。
• 分析：首轮提涨开启，供应端限产，需求端铁水产量下滑，但焦炭库存去化。
• 关注点：关注下游对高价货的接货意愿。

焦煤

• 走势：波动较大，风险增加。
• 分析：国内供应恢复缓慢，蒙煤通关受阻，库存降至低位，价格弹性放大。
• 关注点：关注蒙煤通关情况及国内供应恢复进度。

油脂

• 走势：震荡调整。
• 分析：国内可流通货源偏紧，油厂开机率偏低，国际糖价对国内糖价影响增强。
• 关注点：关注天气因素及库存变化。

生猪

• 走势：高位震荡。
• 分析：现货价格冲高回落，期货端升水结构明显，但终端走货跟进不足。
• 关注点：关注养殖端惜售情绪及终端需求变化。

蛋白粕

• 走势：震荡偏强。
• 分析：美豆单产上调，国内采购需求支撑，油厂豆粕累库。
• 关注点：关注进口菜籽到港量及夏季水产需求。

玉米

• 走势：震荡筑底。
• 分析：不利天气引发单产担忧，国内新作玉米进入生长关键期。
• 关注点：关注新粮上市价格及深加工恢复情况。

白糖

• 走势：短线偏多。
• 分析：印度免税进口糖政策，厄尔尼诺持续增强，国内供应压力减轻。
• 关注点：关注国际糖价走势及国内库存变化。

棉花

• 走势：多头思路。
• 分析：北半球主产区天气不利，产量调减预期强烈，国际棉价获得支撑。
• 关注点：关注新棉产量及国内旺季备货预期。

燃料油

• 走势：高低硫裂解偏强，高低价差观望。
• 分析：霍尔木兹海峡局势紧张，供应风险担忧，低硫原料分流逻辑强化。
• 关注点：关注地缘局势及国际油价走势。

沥青

• 走势：震荡。
• 分析：部分炼厂停产，开工率下降，下游需求季节性回暖，库存压力缓解。
• 关注点：关注需求回暖是否带动现货价格止跌回升。

玻璃

• 走势：震荡。
• 分析：新产线点火，供应回升，但下游订单天数好转，库存高位但有所去化。
• 关注点：关注库存去化持续性及需求季节性回暖。

纯碱

• 走势：震荡。
• 分析：纯碱产量回升，库存小幅去化，但库存水平偏高，压制价格反弹。
• 关注点：关注产量变化及库存去化趋势。

LPG

• 走势：震荡。
• 分析：国内供应小幅增加，需求端化工刚需支撑，但气温上升导致燃烧需求走弱。
• 关注点：关注地缘局势及国际油价走势。

PX/PTA

• 走势：震荡。
• 分析：地缘风险仍是核心驱动，PX加工利润扩张预期，PTA与PX价差或压缩。
• 关注点：关注PX/PTA开工变化及地缘局势。

瓶片

• 走势：价格跟随地缘波动，利润低位震荡。
• 分析：需求谨慎，以刚需补货为主，库存小幅下降。
• 关注点：关注地缘局势及利润变化。

---

总体趋势判断

整体市场呈现震荡格局，部分品种如铜、铝、金银、蛋白粕、棉花等偏多，而铁矿、焦炭、油脂、玻璃、纯碱等则震荡偏弱。市场情绪受地缘政治（如霍尔木兹海峡局势）及宏观政策（如美债利率、财政赤字）影响显著，需密切关注相关动态。

---

投资建议

• 保持谨慎，关注宏观政策及地缘风险变化。
• 震荡品种可关注技术面支撑位及压力位。
• 需求端支撑较强的品种（如铜、铝、金银）短期偏多。
• 供应端收紧或库存下降的品种（如铝、不锈钢）可关注反弹机会。
• 需关注后续库存变化及政策落地情况，以判断趋势延续性。

---

信息来源

• 数据来源：WIND、Mysteel、迈科期货
• 投资咨询业务资格：陕证监许可[2015]17号
• 投资咨询号：Z0019058

---

风险提示

• 期市有风险，入市需谨慎。
• 本报告不构成投资建议，仅供参考。