20240430-国投证券-极米科技-688696.SH-外销增长延续_内销短期承压_6页_863kb

极米科技2024年第一季度公司快报总结

极米科技（股票代码：688696SH）发布2024年第一季度业绩快报。报告显示，公司Q1实现收入83亿元，同比下降66%；归母净利润0.11亿元，同比下降726%。国内市场消费疲软，投影行业整体需求疲弱，国内线上销售额同比下降17%，导致公司内销收入承压。海外业务持续扩张，收入实现较快增长，公司推进品牌出海战略，进入欧洲、美国、日本等市场。

盈利能力方面，Q1净利率降至17%，同比下降42个百分点，主要由于产品价格调整和低单价产品占比上升，加上销售费用率上升21个百分点以完善全球营销网络。毛利率下降68个百分点，经营性现金流净额同比增加6亿元，主要因采购支付减少。

投资建议维持“买入-A”评级，12个月目标价为11389元，基于2025年70倍市盈率预测。预计2024-2026年每股收益（EPS）分别为1.54元、1.63元、1.71元。风险包括核心零部件供应紧张和行业竞争加剧。

整体上，尽管Q1业绩下滑，但海外业务增长和新品布局有望推动公司业绩企稳回升。