20241008-南京证券-农林牧渔行业_国庆猪价先跌后涨_四季度有望延续景气_10页_1mb

南京证券农林牧渔行业研究报告总结

报告概述

本报告分析2024年第四季度农林牧渔行业的市场表现、生猪和白羽鸡子板块的供需动态、风险因素及投资建议。研究强调基于数据的独立分析，并给出投资评级。

风险与法律声明

• 分析师声明：报告作者具备证券投资咨询资质，数据来源合规，观点独立公正，不受第三方影响。
• 风险提示：包括猪价及鸡产品价格不达预期、动物疫病、宠物市场景气不足、政策力度不足等。
• 必要法律声明：报告仅供参考，不构成投资建议，公司及作者不承担法律责任，投资者自负责任。

行业评级

行业整体评级为中性。预计6个月内，农林牧渔指数相对沪深300指数涨幅在-10%至10%之间。

分析内容

生猪养殖板块分析

• 国庆猪价呈现先跌后涨趋势。数据显示，2024年第39周，全国商品猪均价环比下降，但伴随出栏均重下降和库存消化，预计四季度猪价景气延续。
• 供给端收缩明显：2024年上半年生猪出栏同比下降，能繁母猪存栏环比下降，产能去化累积至2022年疫情水平，推动猪周期反转。
• 需求方面：下游猪肉消费在气温下降和节假日备货拉动下可能回暖，标肥价差走阔支撑二育入场。
• 盈利现状：当前自繁自养盈利高位，估值处于历史低位。推荐标的：温氏股份、牧原股份、巨星农牧、神农集团、华统股份，关注出栏增长和成本优势企业。

白羽鸡板块分析

• 价格回落：2024年第39周，白羽鸡及肉杂鸡价格环比下降，养殖亏损扩大。
• 供给收缩：受海外禽流感影响，祖代引种不足，父母代销量同比降幅显著，供给传导至商品代。
• 周期反转预期：猪价回暖叠加供给收缩，可能驱动白羽鸡价格回升。种源端利润分享增。
• 推荐标的：圣农发展（全产业链优势），益生股份（种源龙头，弹性高）；关注种业和宠物食品板块，部分企业因转基因商业化或出口改善将受益。

市场表现

上周（2024/09/23-09/30），农林牧渔指数上涨2.58%，跑赢申万指数，多数子板块伴随上涨。

研究员信息

研究员：顾诗园（证书号S0620521120001），电话025-58519167。
研究助理：黄逸慧（电话025-58519167）。

报告字数控制在1000字以内。