20260804-五矿期货-农产品早报_12页_2mb
报告摘要
五矿期货农产品早报总结
核心内容概览
本报告汇总了2026年8月4日五矿期货农产品团队对白糖、棉花、蛋白粕、油脂、鸡蛋和生猪等主要农产品的行情资讯与策略观点，为市场参与者提供近期供需动态及价格走势分析。
主要观点与关键信息
白糖
行情资讯：
- 全球糖市供需变化：StoneX修正2025/26榨季全球糖市供应过剩量为294万吨；预计2026/27榨季供应缺口将扩大至170万吨，主要因欧洲和印度、泰国产量下降。
- 中国进口数据：6月进口食糖28万吨，同比减少；2026年1-6月累计进口113.76万吨，同比增加约10万吨；2025/26榨季截至6月底累计进口约290万吨，同比增加约40万吨。
- 巴西生产数据：巴西5月下半月甘蔗压榨量同比减少13.08%，产糖量同比减少25.62%。
- 港口装运情况：巴西港口等待装运食糖的船只数量略有下降，但等待装运的食糖数量仍较高。
策略观点：
- 当前原糖价格被低估，若原油价格不继续下跌，巴西可能减少食糖产量，增加乙醇产量。
- 国内供应偏弱，但随着进口量环比下降，下半年供需边际有所改善，价格底部或已形成。
- 向上的空间取决于天气和外盘驱动，建议短期观望。
棉花
行情资讯：
- 中国出口数据：6月棉制品出口量同比增加11.82%，纺织品服装出口额同比增长7.2%。
- 中国进口数据：6月进口棉花11万吨，同比增加；2026年1-6月累计进口95万吨，同比增加48万吨。
- USDA数据：全球棉花产量上调至2553万吨，库存消费比下调至58.4%；美国产量上调至298万吨，库存消费比上调至29.5%。
- 市场运行情况：7月20日起中国开始销售中央储备棉；7月26日当周美国棉花优良率为46%，较前一周下降。
策略观点：
- 抛储利空已落地，但总量未知，短线偏空。
- 若三季度消费表现良好，郑棉价格可能仍有上涨空间，但涨幅有限。
- 建议观望，等待消费数据和政策变化。
蛋白粕
行情资讯：
- 巴西大豆供应：巴西2025/2026年度玉米产量上调至1.428亿吨。
- USDA数据：全球大豆产量上调至4.41亿吨，库存消费比下调至28.11%；美国大豆产量上调至1.21亿吨，库存消费比下调至10.84%。
- 市场库存：全国油脂商业库存增加，豆粕库存小幅上升。
- 出口数据：美国7月23日当周出口大豆30万吨，当前年度累计出口4168万吨，同比减少934万吨；对华出口同比减少。
策略观点：
- 中美农产品贸易向好，若中国持续采购美豆，将推动豆粕价格上涨。
- 短期受原油价格下跌影响，美豆价格回落，建议等待原油和商品指数企稳后，尝试做多豆粕远月合约和1-5月差。
油脂
行情资讯：
- 马来西亚棕榈油：6月产量同比减少，出口同比减少，期末库存增加。
- 国内油脂库存：截至7月31日，全国三大油脂商业库存增加，豆油、棕榈油、菜油库存均有所上升。
- 出口数据：马来西亚7月棕榈油出口量较上月增加，印尼棕榈油产量和出口数据有所波动。
策略观点：
- 短期受原油价格下跌影响，油脂价格承压。
- 厄尔尼诺现象和印尼出口管控预期可能推动棕榈油价格大幅上涨。
鸡蛋
行情资讯：
- 现货价格：昨日全国鸡蛋价格多数稳定，少数下跌，主产区均价降至4.35元/斤。
- 供应与需求：供应基本正常，业者积极出货，下游拿货谨慎，走货速度平稳。
- 市场预期：预计今日蛋价多数稳定，少数小涨。
策略观点：
- 现货有阶段性触顶预期，上涨动力不足。
- 当前制约蛋价上涨的因素包括新开产增多、老鸡延淘及消费端对高价的抵触。
- 短期反弹抛空为主，中线关注老鸡出清后四季度合约的支撑。
生猪
行情资讯：
- 现货价格：昨日猪价涨跌稳均有，主流偏弱，部分地区价格略有上涨。
- 供应情况：养殖端出栏积极性恢复，市场供应充足，需求端表现一般。
- 数据变化：7月26日当周美国棉花优良率下降，国内屠宰量同比仍高，活体库存下降有限。
策略观点：
- 现货短期偏弱，但未来肥标差走高可能导致累库压力增加，限制下跌空间。
- 盘面各合约升水较高，短期以跟随现货偏弱震荡为主。
- 近端反弹抛空思路，中期需关注累库期的下方支撑。
关键图表说明
- 白糖：包含全国单月销糖量、累计产糖量、产销率、工业库存、进口量等图表。
- 棉花：涵盖全球及美国棉花产量、库存消费比、中国进口量、商业库存等图表。
- 蛋白粕：涉及大豆到港量、港口库存、豆粕库存、美豆出口量等图表。
- 油脂：包括三大油脂库存、豆油库存、棕榈油产量、印尼棕榈油数据等图表。
- 鸡蛋：展示在产蛋鸡存栏、蛋鸡苗补栏量、淘鸡鸡龄、养殖利润、饲料成本等图表。
- 生猪：提供能繁母猪存栏、交易均重、理论出栏量、屠宰量、肥猪-标猪价差、养殖利润等图表。
免责声明
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- 本报告基于可靠资料，力求提供精确数据和客观分析，但不承担因信息使用导致的任何损失。
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- 本报告仅供交流，不构成投资建议，所有内容版权归属五矿期货有限公司。
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