20150915-华泰证券-机械行业周度观点_关注航空制造_继续推荐高铁后市场产业_13页_706kb

机械行业周报总结（2015年09月15日）

行业评级

• 机械设备：增持（维持）
• 通用机械II：增持（维持）

投资要点

• 上周机械板块整体下跌4.94%，沪深300指数下跌2.87%，中小板指数下跌6.75%，创业板指数下跌3.75%。
• 大盘指数维持震荡状态，收于3097点。
• 2015H2机械行业盈利仍将延续分化走势，投资机会结构化。
• 四大投资主线：
  1. 互联网化智能制造：推荐海得控制、劲拓股份、科大智能、巨星科技、万讯自控、华昌达、日发精机、长荣股份、广日股份、东富龙、华工科技、锐奇股份、京山轻机、沈阳机床、机器人。
  2. 高铁后市场及核心技术国产化：推荐神州高铁、永贵电器、太原重工、鼎汉技术。
  3. 水电气等资源品改革及环保：推荐南方泵业、天瑞仪器、金卡股份、三川股份、丹甫股份、应流股份。
  4. 冷链设备：推荐开山股份、大冷股份、烟台冰轮、雪人股份、汉钟精机。
  5. 传统机械转型：推荐中联重科、厦工股份、中集集团、柳工、达刚路机、森远股份、润邦股份、美亚光电、新莱应材。
  6. 军工：推荐日发精机、四川九州。

下周重点推荐公司

重要公司动向

• 鼎汉技术：终止非公开发行股票及员工持股计划，因资本市场环境变化。

行业分析

机器人及自动化

• 行业新闻：深圳坪山新区发布机器人产业发展实施方案。
• 核心观点：科大智能向“智慧工厂”集成商转型，未来2年业绩复合增速或达100%。
• 巨星科技：智能工具和服务机器人业务进入收获期，全年净利润增速预计15%以上。

铁路设备

• 行业新闻：京津冀城际铁路网修编计划公布，中美成立高铁合资公司。
• 核心观点：中国高铁标准加速建立，后市场业务迎来发展机遇。
• 推荐公司：日发精机在航空加工装备领域获得重要订单，有望成为国内龙头。

环保及通用机械

• 行业新闻：中国环保部推进水环境治理，发布相关环保政策。
• 核心观点：南方泵业布局智慧水务，业绩有望持续增长。
• 推荐公司：三川股份加快智慧水务布局，PE估值低，成长空间大。

冷链设备

• 行业新闻：国务院推进国企改革，石油天然气行业改革方案待定。
• 核心观点：大冷股份通过并购整合加快业务发展，未来三年业绩有望增长40%。
• 推荐公司：汉钟精机在高温热泵、ORC发电等领域有较大发展空间。

传统机械

• 核心观点：国企改革及“一带一路”战略推动行业转型升级，部分公司面临价值重估。
• 推荐公司：中联重科、厦工股份、中集集团、柳工、达刚路机、森远股份、润邦股份、美亚光电、新莱应材。

军工

• 行业新闻：日本通过安保法案，可能参与全球军事行动。
• 核心观点：北斗产业链迎来技术突破，推荐华力创通和中海达。
• 推荐公司：日发精机在航空装备领域获得重要订单，市场认可度高。

调研纪要

汉钟精机

• 2015年全年业绩预计下滑10%，但2016年有望恢复增长。
• 重点推广高温热泵、ORC发电、离心机组、涡旋机组等新业务。
• 2015~2017年收入预测为9.25亿、10.7亿、12.5亿元，PE估值逐步下降。

小i机器人

• 构建智能云平台，覆盖金融、通信、电商等多个领域。
• 具备90%技术评分，拥有大量行业知识库和语义库。
• 推荐理由：技术领先，平台价值高，未来可向硬件延伸。

电梯产业链调研

• 2015年为电梯行业拐点，新增订单普遍下滑约20%。
• 东南电梯是国内特种梯行业老大，市占率高，但常规梯市场面临调整。
• 展博股份为电梯供应链企业，业务增长迅速，市场份额高。
• 维保业务价格低迷，企业需通过渠道整合和成本控制应对行业洗牌。

风险提示

• 智能工具和服务机器人等新业务成长速度可能低于预期。
• 人民币贬值对出口企业有利，但需关注汇率波动风险。
• 冷链设备行业面临技术突破和市场竞争加剧。

估值与市场展望

• 当前估值接近历史低位，具备较强安全边际。
• 2015H2机械行业投资机会结构化，推荐关注具备技术优势和整合能力的企业。

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