20241104-华鑫证券-基础化工行业周报_天然气_氧化铝等涨幅居前_建议继续关注石化板块_钛白粉板块和轮胎板块_31页_856kb

2024年11月4日基础化工行业周报总结

核心观点
本周原油价格高位回落，建议关注低估值高股息标的如中国石化。天然气、氧化铝等产品大幅上涨，但部分化工品价格因供需错配而跌至历史低位，尤其是PET切片和苯酚等产品跌幅显著。行业进入“金九银十”需求旺季，预计部分细分子行业将迎来估值修复机会。

本周市场表现

• 涨幅居前：天然气（NYMEX 1558%涨幅）、硫酸（909%）、氟化铝（498%）、棉短绒（359%）。
• 跌幅较大：PET切片（-1627%）、苯酚（-514%）、苯胺（-505%）、VCM（-896%）。

端反弹，但市场整体仍受供需失衡影响。

分析师核心建议

1. 关注低估值高股息：

   • 原油价格高位回落，建议关注中国石化（估值修复+盈利改善）及中国海油（回调后机会）。
   • 炼化端盈利承压缓解后，推荐关注石化板块。

2. 行业景气细分方向：

   • 轮胎行业：森麒麟等龙头公司销量创新高，产品结构优化带动盈利能力提升。
   • 上游开采/钛白粉：需求旺季到来，竞争格局清晰，建议关注估值修复机会。
   • 其他细分龙头：万华化学、华鲁恒升、龙佰集团、振华股份（铬盐领域）等。

风险提示

1. 下游需求不及预期。
2. 原料价格大幅波动。
3. 环保政策大幅变动。