20221018-湘财证券-医疗服务行业周报_三大维度看底部区域反弹具备持续性_12页_1mb

医疗服务行业周报总结

核心内容

2022年10月18日发布的湘财证券医疗服务行业周报指出，医疗服务板块在上周表现出强劲反弹，涨幅居申万一级行业前列。从政策、业绩和估值三个维度分析，当前医疗服务行业具备持续性上涨的基础。

主要观点

• 行业表现强劲：上周医药生物指数上涨7.5%，医疗服务Ⅱ上涨7.8%，涨幅居前。医疗器械板块表现尤为突出，上涨10.6%。
• 估值处于底部水平：医疗服务板块当前PE（TTM）为34.6X，PB（LF）为5.4X，分别较上周上升2.6X和0.4X，处于近一年底部水平，估值溢价率为207.5%。
• 政策方向温和：江西牵头的22省区肝功能生化集采方案和福建心脏介入电生理类医用耗材集采方案均显示政策趋向于兼顾医保节约与企业合理利润，相较于以往集采方案更为温和。
• 业绩预期恢复：疫情已较为可控，医疗服务板块业绩低点已过，预计下半年业绩将逐步恢复。
• 市场情绪回暖：板块仓位和估值在反弹后仍处于底部区域，具备长期配置价值。
• 重点推荐方向：建议关注研发外包服务（CXO）、民营专科医院、IVD及医学影像板块。

关键信息

• 政策动向：

  • 江西牵头22省区肝功能生化集采，意向采购量为90%，分组规则宽松，降幅设定为20%，低于市场预期。
  • 福建发布心脏介入电生理类医用耗材集采方案，采购周期为2年，采用7折/5折中标机制，设置保底中标价。
  • 医保目录调整进入谈判竞价环节，专家评审已完成。

• 行业数据：

  • 医疗服务板块PE（TTM）较上周上升2.6X，PB（LF）上升0.4X。
  • 2022年前三季度，药明康德预计营收同比增长约71.87%，净利润同比增长约107.12%。
  • 迪安诊断预计前三季度归母净利润22.81亿元-24.65亿元，同比增85%-100%。

• 个股表现：

  • 澳洋健康、南华生物、药石科技等涨幅居前。
  • 皓元医药、普瑞眼科等跌幅较大，CXO相关公司回调明显。

行业要闻及重要公告

行业要闻

• 肝功能生化集采：江西牵头的22省区集采方案温和，有助于IVD公司估值修复及国产替代。
• 心脏电生理集采：福建发布首个心脏电生理类产品集采方案，采用7折/5折中标机制，有助于推动行业稳定发展。
• 医保目录调整：专家评审已完成，即将进入谈判竞价环节。

重要公告

• 国际医学：获准开展常规体外受精-胚胎移植及卵胞浆内单精子显微注射技术。
• 博腾股份：完成股份回购，累计回购810,839股。
• 九洲药业：完成股份回购，累计回购430,000股。
• 凯莱英：完成股份回购，累计回购3,425,263股。
• 通策医疗：完成股份回购，累计回购582,300股。
• 泰格医药：完成股份回购，累计回购3,909,800股。
• 爱尔眼科：发布向特定对象发行股票并在创业板上市公告。
• 刘建申倡议：鼓励员工增持国际医学股票，若亏损将由其补偿。

风险提示

1. 政策变动不确定性：集采政策可能对行业造成影响。
2. 创新药研发投入不及预期：研发投入不足可能影响行业增长。
3. 行业及上市公司业绩不及预期：业绩波动可能影响市场表现。

分析师声明

分析师蒋栋具有证券投资咨询执业资格，报告内容准确反映其研究观点，不涉及任何形式的补偿。

投资评级体系

• 买入：未来6-12个月投资收益率领先沪深300指数15%以上；
• 增持：未来6-12个月投资收益率领先沪深300指数5%-15%；
• 中性：未来6-12个月投资收益率与沪深300指数相差-5%至5%；
• 减持：未来6-12个月投资收益率落后沪深300指数5%以上；
• 卖出：未来6-12个月投资收益率落后沪深300指数15%以上。

重要声明

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