20230423-国联证券-东方财富-300059.SZ-短期承压不改长期向好_2页_337kb

东方财富2023年一季报分析：

📝 公司财务表现：
- 营业总收入下滑至2810亿元，同比跌幅达12.09%，环比减少39.1%。
- 归母净利润为2029亿元，同比降65.4%，但环比增长59.4%。
- ROE（年化）为12.28%，较去年同期下降21.2个百分点。

📊 业务分析：
- 证券经纪业务（含股基交易）：收入下滑幅度大，但一季度市场交投低迷为主要原因，公司市占率微降。
- 利息净收入：同比下滑88.3%，环比也下降71.9%，但融资业务渗透率高于行业水平。
- 自营业务收入：受益于债市回暖，收入强势恢复，环比显著增加。
- 基金收入：受一季度基金市场表现低迷影响，收入同比环比回落。

📈 盈利预测与估值：
- 预计2023-2025年营业收入分别为139亿、161亿、185亿，年复合增长率约14%。
- 同期归母净利润预计为100亿、115亿、131亿，EPS从0.63元逐步提高。
- 基于基本面，给予2023年35倍PE，对应目标价221.2元，维持“买入”评级。

⚠️ 风险提示：
- 市占率增速不及预期、市场大幅波动、基金竞争加剧或行业测算偏差。

📊 其他关键指标：
- 营收、利润和EPS持续增长，但当前股价收益率较低，长期成长性仍被看好。

📊 研报的报告日期为2023年4月23日，目标价为2212元。
📊 分析师：刘雨辰、曾广荣
🔚 关键提示：总股本增加、增持评级不变。