20231105-国信期货-贵金属周报_美联储如期暂停加息_金银回调后再度上冲_27页_17mb

美国贵金属市场周报总结 2023年11月5日

1. 市场概况

美联储10月会议如期暂停加息，10月非农就业数据低于预期（新增15万岗位 vs 预期18万），显示劳动力市场降温但经济韧性较强。这推动了对加息周期结束的预期，导致黄金和白银在高位回调后再度上涨。英国央行也暂停加息但强调降息为时过早。地缘冲突（巴以冲突持续）最初提升避险需求，但市场避险情绪随后降温，金价出现短期回调。整体上，金银呈现震荡偏多走势。

2. 美联储政策更新

美联储保持利率不变，联邦储备主席鲍威尔表示需平衡紧缩与风险并未排除未来加息可能性，暗示对经济通胀冷却不满。非农数据疲软强化了市场对加息周期暂停的预期，导致美元指数和美债收益率下降，金价和银价上行。

3. 美国经济数据影响

10月非农就业增幅大幅下降，失业率稳定，反映劳动力市场缓慢降温但经济未现衰退迹象，叠加汽车行业罢工因素，强化了美联储暂停加息的市场共识。

4. 金属库存与持仓变化

• COMEX库存：黄金库存上升3%，白银库存下降11%。
• 上海期货交易所库存：黄金库存升149%，白银库存升35%。
• ETF持仓：黄金ETF持有量下降，白银ETF持有量减少，显示投资者看空意向较强。
• CFTC持仓：COMEX黄金和白银投机净多头头寸增加，表明投机者看多情绪上升。

5. 高频数据总结

• 名义利率和通胀预期震荡，实际利率下降。
• 美元指数下跌，中美汇率稳定；美国股指上涨，反映市场对经济前景调整。
• 美国国债收益率下降，全球债券收益率多数上涨；布伦特原油价格上涨。
• 新兴市场和发达国家股指多数上涨；英镑和欧元升值。

6. 后期展望与操作建议

预计黄金和白银短期将继续呈现震荡偏多走势，主要受到美联储政策预期和全球经济数据的影响，操作建议偏向短线多单。总体来看，非农数据疲软和美联储行动是关键因素，需密切关注通胀和劳动力市场变化。

免责声明：本报告仅供投资者教育，不构成投资建议。