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报告摘要

美国债务与信用问题再度发酵，金价大幅上扬 —— 有色金属行业周报总结

核心内容概述

2026年8月23日发布的《有色金属行业周报》指出，当前市场环境下，美国债务与信用问题持续发酵，推动金价大幅上扬。与此同时，有色金属行业整体表现优于A股市场，黄金板块成为主要受益方。报告从市场行情、价格走势、行业动态及投资建议等多个维度对本周市场进行了全面分析。

主要观点

1. 市场行情回顾

整体表现：截至8月21日周五收市，SW有色金属行业指数上涨2.50%，涨幅排名A股二级行业前列。
A股表现：上证指数下跌0.56%，沪深300指数下跌1.01%，有色金属行业表现显著优于大盘。
个股表现：
- 涨幅前五名：山东黄金（+26.64%）、赤峰黄金（+24.26%）、金田铜业（+20.82%）、湖南白银（+17.08%）、电工合金（+14.63%）。
- 跌幅前五名：西部材料（-14.42%）、光智科技（-14.07%）、联瑞新材（-11.75%）、吉翔股份（-9.98%）、中科三环（-8.76%）。

2. 重点金属价格走势

基本金属：
- SHFE铜：107,750元/吨，本周+0.07%。
- SHFE铝：23,710元/吨，本周-1.06%。
- SHFE锌：25,710元/吨，本周+0.08%。
- SHFE铅：16,130元/吨，本周+1.64%。
- SHFE镍：128,940元/吨，本周+1.07%。
- SHFE锡：428,570元/吨，本周+0.12%。
- LME铜：14,185美元/吨，本周+0.18%。
- LME铝：3,243美元/吨，本周-0.29%。
- LME锌：3,823美元/吨，本周+1.76%。
- LME铅：1,901美元/吨，本周+0.32%。
- LME镍：17,045美元/吨，本周+1.37%。
- LME锡：56,070美元/吨，本周-0.22%。
贵金属：
- SHFE黄金：987.44元/克，本周+4.40%。
- SHFE白银：16,771元/千克，本周+6.47%。
- COMEX黄金：4,662美元/盎司，本周+5.05%。
- COMEX白银：69.01美元/盎司，本周+5.99%。
稀有金属与小金属：
- 氧化镨钕：72.65万元/吨，本周+0.55%。
- 氧化铽：672.5万元/吨，本周+1.51%。
- 氧化镝：143万元/吨，本周+3.25%。
- 烧结钕铁硼N35毛坯：183.5元/公斤，本周0.00%。
- 电池级碳酸锂：153,500元/吨，本周+1.66%。
- 工业级碳酸锂：150,500元/吨，本周+1.69%。
- 电池级氢氧化锂：142,500元/吨，本周+0.71%。
- 澳洲锂精矿：1,880美元/吨，本周+1.90%。
- 国内电解钴：30.2万元/吨，本周-6.36%。
- 四氧化三钴：27.75万元/吨，本周-3.48%。
- 硫酸钴：7万元/吨，本周-9.09%。
- 钨精矿：424,000元/吨，本周+2.17%。
- 镁锭：16,700元/吨，本周-0.60%。
- 海绵钛：4.6万元/吨，本周0.00%。
- 钼精矿：5,465元/吨度，本周+1.49%。

关键信息

美国债务与信用风险加剧

美国联邦债务总额已突破40万亿美元。
30年期美债收益率一度冲高至5.336%，创二十余年新高。
美国财政部通过回购长债、调整发债结构，以中短债替代长债，试图压低长端利率与期限溢价。
美元走弱，黄金持有成本降低，金价上涨。

投资建议

短期：长端收益率下行与美元走弱将直接推动金价上涨。
中长期：地缘冲突、美国债务问题及“去美元”趋势可能推动全球信用货币体系换锚，黄金配置逻辑持续。
建议关注：A股黄金板块龙头公司包括赤峰黄金、中金黄金、山金国际、湖南黄金、盛达资源等。

风险提示

国内宏观经济复苏不及预期。
美联储货币政策收紧或加息幅度超预期。
有色金属大宗商品价格大幅下行。
中东地缘冲突持续发酵，演化超出市场预期。

行业动态

铜：
- ACG Metals旗下Gediktepe矿山扩建接近完工，预计8月产出首批铜精矿。
- 秘鲁南部发生7.2级地震，但未影响主要矿区。
- 淡水河谷推进Salobo铜矿粗粒浮选项目，预计2028年增产3万吨。
- Lundin Mining因极端天气下调Caserones铜产量指引。
铝：
- Metro Mining 7月发运70万湿吨铝土矿，维持全年目标。
稀土：
- 美国能源部拨款1.62亿美元支持关键矿产回收，涵盖钪、铜、锑和稀土元素。

总结

本周，美国债务与信用问题加剧，推动金价大幅上扬，同时带动A股黄金板块走强。有色金属行业整体表现优于大盘，其中贵金属涨幅显著，而部分小金属价格有所波动。行业动态显示，铜、铝、稀土等细分领域出现新项目投产、产量调整及政策支持等变化。未来黄金板块仍具配置价值，但需警惕宏观经济、货币政策及地缘风险带来的不确定性。

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