20220523-南华期货-人民币汇率周报_美元指数支撑点位在102附近_人民币仍具贬值压力_20页

人民币汇率周报总结

核心内容概述

本报告由南华期货研究所发布，分析了2022年5月23日当周美元指数及人民币汇率的走势，并对市场前景进行了展望。报告指出美元指数短期内仍受政策收紧和避险情绪支撑，但未来可能面临下行压力。人民币汇率则受到美元走势影响，短期仍可能跟随美元指数波动，购汇风险较高。

主要观点

• 美元指数：上周美元指数出现回落，主要受到以下因素影响：
  • 美联储官员对后续加息幅度的预期趋于温和，加息75BP的概率下降。
  • 美国经济数据低于预期，市场对经济下行担忧加剧。
  • 欧元区和英国通胀数据高企，推动欧元和英镑走强，对美元形成压制。
  • 避险情绪有所回落，但仍是美元指数的重要支撑。
• 人民币汇率：人民币短期仍跟随美元指数运行，购汇风险较大，建议投资者做好避险。
• 技术面：美元指数下方102附近有较强支撑，预计在该点位上方将再次转升。
• 汇率走势预测：本周美元兑人民币汇率预计在6.64-6.80区间内波动。

关键信息

1.1 外汇市场行情回顾

• 美元指数：上周美元指数震荡回落，运行区间为102.5-104.7，跌幅为1.494%。
• 人民币汇率：在岸人民币和离岸人民币均有所升值，美元兑人民币中间价为6.7487。
• 其他货币：欧元、英镑、日元等非美货币对美元升值，CFETS、BIS、SDR指数均下降。

1.2 行情展望及操作建议

• 美元走势：预计三季度下旬市场将转向加息节奏放缓，美元指数下行压力将逐步显现。
• 人民币走势：人民币短期仍将跟随美元指数运行，购汇风险仍较大。
• 操作建议：建议投资者关注美元指数走势，做好避险措施。

2.1 政策工具跟踪-逆周期因子

• 中间价变动：上周USDCNY中间价报6.7487，较前一周周五升值411bp。
• 逆周期因子贡献：逆周期因子对中间价的贡献为+7bp，表明政策层面有稳定人民币汇率的意图。

2.2 投资者情绪跟踪

• NDF走势：离岸人民币一年期NDF收盘价为6.7259，较前一周升值1061bp。
• 风险逆转期权：各期限指标较前一周均下降，市场对人民币贬值情绪有所回落。

2.3 衍生品跟踪

2.3.1 外汇期货

• 港交所：非季月合约2207基差上涨，季月合约2203、2212基差上涨。
• 新交所：非季月合约基差下降，季月合约2203、2206基差下降。

2.3.2 外汇掉期

• 境内：各期限人民币掉期年化成本上涨。
• 境外：除3M期限外，其他期限人民币掉期年化成本下降。

2.3.3 外汇期权

• 隐含波动率：在岸和离岸人民币期权隐含波动率指标出现分化，1年期限下降，其余期限上涨，反映市场对人民币贬值情绪短期仍存，长期有所回落。

重点关注数据及事件

3.1 上周重点事件回顾

• 美国：
  • 多位美联储官员表示后续加息将为50BP，而非75BP。
  • 美国4月零售销售和工业产出数据高于预期，但标普下调美国经济增长预期。
  • 美联储官员埃文斯预计三季度下旬将讨论加息步伐放缓。
• 欧元区：
  • 欧元区通胀持续高企，4月CPI同比上升至7.4%，创25年新高。
  • 欧洲央行会议纪要显示7月大概率会开启加息。
• 中国：
  • 4月经济数据低迷，主要受疫情影响。
  • 1-4月固定资产投资同比增长6.8%，5年期LPR下调15BP，释放资金但对人民币影响有限。

3.2 本周重点关注经济数据及事件

• 德国：5月IFO景气指数、制造业PMI（初值）。
• 欧盟：5月欧元区制造业PMI（初值）。
• 英国：5月制造业PMI（初值）、英国央行副行长伍兹讲话。
• 美国：FOMC货币政策会议纪要、初次申请失业金人数、第一季度GDP、个人消费支出、核心PCE物价指数、人均可支配收入。

附：国际相关行情

• 主要国家汇率行情：美元指数及其他非美货币兑美元走势显示非美货币普遍升值。
• 大类资产联动：美元指数与股市、债市等资产呈现联动效应。
• 资金面：央行公开市场操作及Shibor、Libor报价显示资金面相对平稳。
• 中美利差：中美利差维持在一定水平，对人民币汇率形成一定影响。
• 人民币指数：CFETS、BIS、SDR人民币汇率指数均有所下降。

风险提示

• 全球疫情传播情况
• 主要国家货币政策进程
• 全球经济复苏进展

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