20220515-华安证券-电力设备行业周报_新能车需求刚性待复商复市_产业链横纵合作_26页_1mb

新能车需求刚性待复商复市，产业链横纵合作

核心内容

2022年4月，受疫情扰动影响，国内汽车销量整体下滑，但新能源车销量同比仍增长40%以上，显示出新能源车需求的刚性。4月国内动力电池装机量同比增长58.1%，宁德时代、比亚迪、中创新航占据市场前三，分别以38.28%、32.12%、6.79%的市场份额领跑。

主要观点

• 新能源车需求刚性：4月新能源车销量渗透率达25.3%，虽环比下降，但同比大幅增长，显示出市场对新能源车的持续需求。
• 动力电池装机量增长：4月动力电池装机量13.3GWh，同比增长58.1%，反映新能源汽车市场强劲增长。
• 产业链合作加强：盛新锂能与中矿资源合作开发津巴布韦锂矿项目，天齐锂业与中创新航签订战略合作与供应协议，显示出锂资源上下游合作趋势。
• 投资主线建议：
  • 电池厂环节：关注宁德时代、亿纬锂能、国轩高科等头部电池厂。
  • 锂资源环节：关注科达制造、融捷股份、盛新锂能、天齐锂业等具备资源储备和扩产潜力的企业。
  • 中游材料环节：关注隔膜、铜箔、负极材料等高端材料环节，如恩捷股份、嘉元科技、璞泰来等。

关键信息

• 价格走势：正极材料、六氟磷酸锂、电解液等价格受疫情及供需影响出现波动，部分材料价格回落，但整体市场仍维持紧张状态。
• 行业趋势：随着疫情缓解，新能源车市场有望回暖，动力电池装机量和产量仍保持增长，但部分环节如六氟磷酸锂面临产能过剩风险。
• 公司动态：
  • 部分公司发布股权激励计划，如中伟股份、恩捷股份、德赛电池等。
  • 有公司进行股份回购，如国轩高科、伯特利等。
  • 一些公司投资建设新项目，如诺德股份、龙蟠科技、天赐材料等。

风险提示

• 新能源汽车发展不及预期。
• 相关技术出现颠覆性突破。
• 产品价格下降超出预期。
• 产能扩张不及预期、产品开发不及预期。
• 原材料价格波动。

建议关注公司

行情概览

• 整体走势：锂电产业链整体上涨8.33%，沪深300上涨2.04%，电气设备（申万）上涨7.87%。
• 子行业表现：结构件、导电剂、负极、集流体、电池、电驱电控等上涨，电解液下跌。
• 个股表现：鹏辉能源、中国宝安、孚能科技、德赛电池、科达利涨幅居前；洛阳钼业跌幅居前。

行业概览

• 正极材料：三元前驱体价格下降，磷酸铁锂价格弱势下跌。
• 负极材料：供应紧张，价格维持高位。
• 隔膜：价格维持高位，但部分企业已开始扩产。
• 电解液：价格小幅下跌，市场偏弱。
• 六氟磷酸锂：价格“过山车”式波动，警惕产能过剩风险。

行业重要新闻

• 福建猛狮：成功开发出290Wh/kg的圆柱18650电池。
• 隔膜行业：需求增长，产能不足，价格维持高位。
• 六氟磷酸锂：价格大幅下跌，警惕产能过剩“灰犀牛”。
• 公司公告：多家公司发布股权激励、股份回购、投融资等公告，显示行业活跃度。

公司动态

• 股权激励：中伟股份、厦门钨业、欣旺达、鹏辉能源、恩捷股份等发布相关公告。
• 股份增减持：天际股份、派能科技、伯特利、国轩高科等有股份减持或回购动作。
• 投融资：诺德股份、龙蟠科技、天赐材料、华友钴业等进行项目投资。
• 人事变动：科恒股份、蓝晓科技、诺德股份等公司进行人事调整。

总结

本报告分析了2022年4月新能源汽车及锂电池产业链的市场表现，指出新能源车需求刚性，动力电池装机量增长，产业链上下游合作加强。同时，报告建议关注电池厂、锂资源、中游材料三大投资主线，并指出行业面临的风险与挑战。