20251109-国泰期货-动力煤产业链周度报告_21页_2mb

动力煤产业链周度报告分析总结

基本面数据：
动力煤坑口价格与港口报价同步上涨，势头强劲。环渤海港口动力煤现货价格（Q5500K）和进口煤价格均呈现上升趋势，国内市场供应和需求均衡支撑价格走高。

供应情况：

• 国内供应环比扩张：截至11月7日，462家样本矿山产量约3845.1万吨，环比上升0.8%，产能利用率小幅抬升。原煤月度产量9月环比增5.4%，陕晋蒙地区生产回升。
• 全球出港量高企：全球港口出港量达前高水平，印尼和澳大利亚出口量同环比上移，对华供应增加。

需求动态：

• 电力需求小幅回落：25省平均日耗同比下降，环比减量；沿海八省耗煤环比微降，但内陆省份补库开启，耗煤上升。
• 化工需求稳定：PTA、PX、PVC等产量持平；尿素、甲醇等需求支撑。
• 冶金和替代需求有支撑：高炉开工率下降，但风电、水利发电增加，新能源替代火力发电。

库存与运输：

• 库存下降：矿山库存环比减3.1万吨，港口库存小幅去库，反映市场供应紧张。
• 运输活动活跃：港口调入调出量环比增加，运价指数高位，煤炭需求提升，运输成本支撑上涨。

总体观点：
动力煤市场呈现供应增加、需求趋稳的特征，价格加速上涨，需关注短期政策和天气因素影响，库存下行对支撑价格有积极作用。