20260824-华宝期货-碳酸锂_库存持续去化_锂价震荡上行_1页_226kb

碳酸锂市场分析总结

核心内容

2026年8月24日发布的报告指出，碳酸锂市场当前呈现震荡上行趋势。主力合约价格上周反弹上涨4.12%，至15.87万元/吨，同时仓单增加271吨，达到3.96万吨。现货市场方面，SMM电碳均价为15.23万元/吨，环比上涨1250元/吨。尽管价格上涨，但下游采购情绪仍较为谨慎，市场询价与实际成交较为平淡。

主要观点

• 价格走势：碳酸锂价格震荡上行，主要受库存持续去化及需求端强劲表现推动。
• 供应端：盐湖企业检修导致产量下降，周度总产量减少145吨，开工率降至47.23%。
• 需求端：三元电池降产累库，铁锂电池增产去库，表现持续强劲。新能源汽车8月14日销量为20.4万辆，同比下降15.0%，但渗透率提升至65.6%，同比增加13.10%。储能电芯7月开工率达86.26%，环比与同比均有所提升。
• 库存情况：SMM四地社会库存周度增加8300吨至5.77万吨，而大样本库存减少7516吨至8.64万吨，总库存天数降至18.2天，显示产业链整体库存持续去化。
• 国际环境：美国加息预期延后，美元走弱，利好锂价。同时，15%临时关税豁免锂、钴、镍等关键矿物，进一步提升了外部需求预期。
• 国内政策：电池消费税差异化调整政策红利窗口期即将结束（9月1日）。多项政策如《新能源汽车动力电池综合利用管理办法》、新能源重卡规模化应用、《煤炭工业发展“十五五规划”》等长期托底需求，对行业形成支撑。此外，青海盐湖开发、储能“十五五”规划及零碳园区建设也将对中长期供需平衡产生积极影响。

关键信息

供应端动态

• 产量下降：上周总产量23007吨，环比减少145吨，主因盐湖企业检修。
• 开工率下滑：开工率降至47.23%，环比下降2.96%。
• 锂矿到港：8月锂矿集中到港逐渐放量，可能对后续供应形成支撑。
• 复产扰动：枧下窝复产扰动仍在持续，影响市场供应节奏。

需求端动态

• 新能源汽车：8月14日销量20.4万辆，同比-15.0%，但渗透率65.6%，同比+13.10%。
• 储能电芯：7月开工率86.26%，环比+0.51%，同比+13.16%，保持高景气。
• 电池排产：铁锂电池增产去库，三元电池降产累库，显示需求结构变化。

库存与市场情绪

• 社会库存：SMM四地社会库存周度增加8300吨至5.77万吨。
• 大样本库存：大样本库存周度减少7516吨至8.64万吨，总库存天数降至18.2天。
• 市场情绪：下游采购谨慎，上游报价高位，市场整体成交平淡。

政策与外部环境

• 国际因素：美加息预期延后，美元走弱；15%临时关税豁免锂、钴、镍等关键矿物，提升外部需求预期。
• 国内政策：
  • 电池消费税差异化调整政策红利窗口期即将结束。
  • 《新能源汽车动力电池综合利用管理办法》等政策长期托底需求。
  • 新能源重卡规模化应用、《煤炭工业发展“十五五规划”》等政策推动行业需求增长。
  • 青海盐湖开发、储能“十五五”规划及零碳园区建设对中长期供需形成支撑。

后期关注与风险因素

• 检修复产情况：盐湖企业检修情况及复产进度将影响供应。
• 锂矿到港情况：锂矿集中到港情况对市场供应具有重要影响。
• 库存及仓单演变：库存变化与仓单动态将直接影响价格走势。
• 头部电池厂排产：头部电池厂的排产情况是需求端的重要指标。

总结

当前碳酸锂市场呈现震荡上行趋势，价格反弹上涨，库存持续去化，需求端保持强劲。供应端受盐湖检修影响，产量下降，但锂矿到港逐步放量，有望缓解供应压力。国际环境利好，美元走弱与关税豁免提升外部需求预期。国内政策红利窗口期即将结束，但多项长期政策对行业需求形成支撑。后期需重点关注检修复产、锂矿到港、库存变化及头部电池厂排产等关键因素，以判断锂价走势。