20260826-华宝期货-碳酸锂_库存持续去化_锂价震荡上行_1页_224kb

碳酸锂市场分析总结

核心内容

碳酸锂市场近期呈现震荡上行趋势，主要受供需关系变化及政策利好支撑。尽管主力合约昨日收跌6.09%至15.03万元/吨，但现货市场表现积极，SMM电碳均价为15.7万元/吨，环比下降3500元/吨。整体市场氛围趋于乐观，上下游互动频繁，锂价上涨预期增强。

主要观点

• 价格走势：主力合约价格下跌，但现货市场积极备库，锂价仍有望震荡上行。
• 供应端：盐湖企业检修导致周度产量下降，开工率降至47.23%，环比下降2.96%。
• 需求端：铁锂需求持续强劲，储能电芯开工率维持高位，而三元材料因降产导致累库。
• 库存变化：SMM四地社会库存环比增加8300吨至5.77万吨，大样本库存减少7516吨至8.64万吨，总库存天数下降至18.2天，产业链库存持续去化。
• 政策利好：国内政策红利窗口期即将结束，但新能源汽车动力电池综合利用、新能源重卡规模化应用、储能“十五五”规划及零碳园区建设等政策长期支撑需求。
• 国际因素：美国加息预期延后，美元走弱；锂、钴、镍等关键矿物的15%临时关税豁免政策为外部需求带来积极预期。

关键信息

供应端分析

• 上周原料价格普涨超3%。
• 盐湖企业检修导致产量下降，总产量23007吨，环比减少145吨。
• 原料端枧下窝复产低于预期，影响供应稳定性。

需求端分析

• 新能源汽车8月14日周度销量为20.4万辆，同比减少15.0%，但渗透率升至65.6%，同比增加13.10%。
• 储能电芯7月份开工率86.26%，环比+0.51%，同比+13.16%，维持高景气。
• 下游积极备库，上游散单出货意愿下降，市场活跃度提升。

库存动态

• SMM四地社会库存5.77万吨，环比+8300吨。
• 大样本库存8.64万吨，环比-7516吨。
• 总库存天数18.2天，环比-0.9天，显示库存去化趋势明显。

政策影响

• 国内电池消费税差异化调整政策红利窗口期将于9月1日结束。
• 《新能源汽车动力电池综合利用管理办法》等政策长期托底需求。
• 青海盐湖开发、储能“十五五”规划及零碳园区建设将对中长期供需形成支撑。

国际环境

• 美国加息预期延后，美元走弱，利好出口。
• 15%临时关税豁免锂、钴、镍等关键矿物，提升外部需求预期。

后期关注因素

• 检修复产情况：盐湖企业检修恢复进度将影响供应端。
• 锂矿到港情况：锂矿供应是否充足将影响价格走势。
• 库存及仓单演变：库存去化速度和仓单变化将作为价格支撑的重要指标。
• 头部电池厂排产：电池厂排产情况直接反映下游需求强度。

风险提示

• 检修复产不及预期可能导致供应紧张。
• 锂矿供应波动可能对价格产生较大影响。
• 国内政策调整可能带来短期市场不确定性。
• 国际市场需求变化可能影响整体走势。

免责声明：本报告中的信息均来源于公开资料，不保证其准确性及完整性。文中观点、结论和建议仅供参考，投资者据此做出的投资决策与本公司和作者无关。