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建材建筑周观点总结（260125）

核心内容

本报告主要分析了建材建筑行业的近期市场动态、价格变化及未来趋势，重点推荐了部分公司，并提示了相关风险。报告指出，2026年第一季度建材行业整体呈现涨价趋势，尤其在传统电子布、防水材料及UTG玻璃等领域表现突出。

主要观点

1. 电子布涨价逻辑

• 2025年Q4以来，7628电子布价格持续上涨，从4.15元/米涨至4.75元/米。
• 涨价主因包括：
  • 类存储时刻、AI挤占供给，导致电子布供给收缩。
  • 电子布跟随铜周期，铜价上涨推高下游CCL/PCB成本。
• 行业库存偏低，7628电子布逐步脱离成本曲线定价，进入供需缺口定价阶段。
• 推荐关注：中国巨石、中材科技、国际复材等企业。

2. 防水材料价格上调

• 科顺发布防水涂料提价函，自2026年2月起部分产品价格上调5-10%。
• 2021-2025年防水行业持续出清，集中度提升，渠道转向C端+小B非房。
• 非房领域结构性需求景气，龙头公司积极拓展新场景和新品类。
• 推荐关注：东方雨虹、科顺股份、三棵树、北新建材等企业。

3. 太空光伏与UTG玻璃、TCO玻璃前景

• 马斯克看好太空光伏趋势，推动SpaceX与特斯拉同步提升太阳能制造能力，目标每年100GW。
• UTG玻璃因其超薄、超轻、弯折性能好，成为太空光伏封装材料的首选。
• 随着卫星数量和单星面积增加，UTG玻璃需求有望提升。
• 钙钛矿核心材料包括TCO玻璃，需关注其应用前景。
• 推荐关注：凯盛科技、耀皮玻璃、金晶科技、蓝思科技、长信科技等企业。

4. AI-PCB上游材料趋势

• 载板材料（Low-CTE布+载体铜箔）价格持续上涨，需求增加。
• CPU缺货引发涨价周期，推动载板及上游材料需求。
• 日企力森诺科计划载板提价30%，自2026年3月1日起执行。
• 1.6T光模块采用mSAP工艺，国产光模块有望推动载体铜箔验证。
• 推荐关注：宏和科技、铜冠铜箔、方邦股份、中材科技等企业。

关键信息

1. 行业价格变化

• 水泥：全国均价348元/吨，同比-52元/吨，环比持平。出货率29.5%，库容比59.4%。
• 浮法玻璃：均价1138.82元/吨，环比上涨0.05%。库存天数26.98天，环比减少0.05天。
• 光伏玻璃：主流订单价格环比持平，库存下降，但整体仍偏高。
• 玻纤：2400tex无碱缠绕直接纱均价3535.25元/吨，环比持平。电子布报价4.4-4.85元/米。
• 碳纤维：市场价格区间盘整，均价83.75元/千克，成本端支撑不足。
• 能源与原材料：动力煤价格685元/吨，环比持平；有机硅DMC现货价13850元/吨，环比上涨7.53%。

2. 重点公司与行业趋势

• 消费建材：部分企业发布提价函，如科顺、陶氏化学；零售涂料、板材高景气。
• 非洲建材：人均消耗低于全球，美国降息背景下，非洲等新兴市场机会突出。
• 民爆行业：西部地区（新疆、西藏）高景气，其余地区承压。

3. 市场表现

• 建材指数上涨8.82%，其中玻璃制造上涨9.93%，玻纤上涨9.54%，消费建材上涨8.09%。
• 同期上证综指上涨0.57%，沪深300上涨6.67%。

风险提示

1. PCB资本开支进展不及预期：客户认证流程复杂，存在延迟风险。
2. 地产政策变动不及预期：因城施策，政策执行可能有变。
3. 基建项目落地不及预期：项目从立项到开工周期较长，存在不确定性。
4. 原材料价格变化的风险：建材行业成本占比高，原材料波动影响盈利。
5. 海外国家汇率波动的风险：影响出口企业利润。

推荐关注公司

• 电子布：中国巨石、中材科技、国际复材
• 防水材料：东方雨虹、科顺股份、三棵树、北新建材
• UTG玻璃：凯盛科技、耀皮玻璃、金晶科技、蓝思科技、长信科技
• 载板材料：宏和科技、铜冠铜箔、方邦股份、中材科技

结论

2026年Q1建材建筑行业整体呈现涨价趋势，尤其在电子布、防水材料和UTG玻璃等领域表现突出。建议投资者关注相关龙头企业及新兴市场机会，同时注意政策及原材料价格波动带来的风险。