深度报告-20230327-国金证券-石油化工行业研究_中国沙特伊朗_天作之合__36页_6mb

报告摘要

石油化工行业研究总结

核心内容

本报告分析了中东地区（尤其是沙特、伊朗及其它主要产油国）的油气资产分布、贸易情况及与中国之间的关系，并指出其对全球能源格局和中国能源安全的重要性。

主要观点

地缘政治意义重大
- 沙特与伊朗同为中东重要国家，霍尔木兹海峡是全球石油运输的关键通道，位于伊朗与阿拉伯半岛之间，是波斯湾通往印度洋的唯一出口。
- 沙特与伊朗之间的关系长期紧张，但2023年3月三方（中国、沙特、伊朗）达成协议，恢复外交关系，有助于地区稳定及全球能源安全。
中东油气资源集中，是全球原油定价锚地
- 中东主要产油国的原油储量合计占全球26%，其中沙特和伊朗分别占13.04%和3.44%。
- OPEC+组织是当前全球油价的核心定价集团，中东国家在其中扮演关键角色。
中国与中东能源互补性强
- 中国贫油而制造业发达，中东多油而制造业薄弱，两者形成互补关系。
- 中国是中东最大的原油进口国，2022年从中东进口原油占总进口量的55.11%，且中东原油出口至中国的比例维持在28-30%之间。
中东油气贸易趋势
- 中东原油出口量在2022年有所回升，LNG出口量维持稳定，但出口至中国的比例逐年增加。
- 中国对中东LNG进口比例显著上升，2022年达到25.98%，主要受益于欧洲能源危机。
各主要中东产油国的油气资产与产量分析
- 沙特：拥有丰富的原油资源，主力油田产量稳定或略有上升，但部分油田已进入衰减周期。
- 伊朗：原油产量受制裁影响，但仍有提升空间，出口至中国比例上升。
- 伊拉克：原油产量上升，出口至中国比例较高。
- 阿联酋：原油出口稳定，LNG出口量下降，但对中国出口比例稳中有升。
- 科威特：原油产量维持稳定，出口至中国比例有所提升。
- 阿曼：原油出口至中国比例高达74%，LNG出口至中国比例下降。
- 卡塔尔：LNG出口持续高位，对中国出口比例提升。

关键信息

沙特：
- 原油储量占比13.04%，主力油田产量约980万桶/天，2022年原油出口量26.53亿桶，出口至中国比例22%。
- 沙特原油出口量自2017年以来首次下降，但2023年2月出口量回升至2.10亿桶。
伊朗：
- 原油储量占比3.44%，主力油田产量约130万桶/天，2022年原油出口量0.99亿桶，出口至中国比例27%。
- 伊朗主力油田产量已低于制裁前水平，但仍有提升空间。
伊拉克：
- 原油储量占比较小，但产量上升，2022年原油出口量12.10亿桶，出口至中国比例33%。
阿联酋：
- 原油储量丰富，主力油田产量约235万桶/天，2022年原油出口量10.85亿桶，出口至中国比例24%。
- LNG出口量下降，出口至中国比例降至4%。
科威特：
- 原油储量丰富，主力油田产量约190万桶/天，2022年原油出口量6.86亿桶，出口至中国比例30%。
阿曼：
- 原油出口至中国比例高达74%，2022年原油出口量3.66亿桶，LNG出口至中国比例降至6%。
卡塔尔：
- 原油储量丰富，主力油田产量约52万桶/天，2022年原油出口量3.25亿桶，出口至中国比例14%。
- LNG出口量维持高位，2022年出口至中国比例19%。