20221104-瑞达期货-白糖市场周报_市场等待新糖上市_关注月初产销数据_18页_1mb

白糖市场周报总结（2022.11.04）

核心内容概览

本周白糖市场整体呈现上涨趋势，国际原糖价格受印度出口配额缩减和巴西政策预期利好支撑，国内郑糖期货价格亦同步上涨，但现货市场因新糖尚未上市，供应充足，价格波动明显。市场重点关注10月产销数据及节日备货情况，同时关注巴西糖产量前景和印度糖产量变化。

市场动态分析

1. 行情分析

• 美联储加息：连续第四次加息75个基点，但市场已提前消化该预期，对商品市场影响较小。
• 印度糖产量：截至2022年10月30日，印度全国累计产糖40万吨，同比下降14.73%。主要产区马哈拉施特邦、卡纳塔克邦产糖量低于去年同期，且糖厂数量减少。
• 巴西糖产量预期：巴西总统选举结束后，市场对未来的政策利好有所期待，支撑国际原糖价格上涨。
• 国内现货市场：白糖现货价格波动明显，供应充足，贸易商等待新糖上市。前期进口糖数据利空已被市场消化。
• 操作建议：郑糖2301合约短期在5480-5700元/吨区间高抛低吸。

期现市场情况

2. 美糖市场

• 价格走势：本周美糖3月合约价格上涨，周度涨幅约4.8%。
• 持仓变化：CFTC数据显示，非商业原糖净多持仓减少14525手，空头持仓增加8717手，市场空头气氛显著增强。

3. 国际原糖现货

• 价格：截止11月03日，国际原糖现货价格为17.53美分/磅。

4. 郑糖期货市场

• 价格走势：郑糖2301合约价格上涨，周度涨幅约1.7%。
• 持仓情况：白糖期货前二十名净持仓为-36504手，仓单为10936张。
• 价差情况：郑糖1-5合约价差为+38元/吨，主力合约与广西柳州现货基差为-42元/吨。

现货市场情况

5. 国内现货价格

• 广西柳州：5560元/吨
• 云南：5530元/吨

6. 进口成本价格

• 巴西糖：配额内成本5350元/吨，配额外成本6820元/吨
• 泰国糖：配额内成本5540元/吨，配额外成本7080元/吨

7. 进口利润空间

• 巴西糖：配额内利润200元/吨，配额外利润-1280元/吨
• 泰国糖：配额内利润-3元/吨，配额外利润-1500元/吨

供应端分析

8. 国内供应

• 2021/22年制糖期产量：全国共生产食糖956万吨
• 工业库存：截至9月底，新增工业库存为89万吨，环比减少47.0%，同比减少15.1%
• 进口情况：9月份进口食糖78万吨，环比增加10万吨，同比减少9万吨（减幅10.3%）；1-9月累计进口350万吨，同比减少33万吨（减幅8.6%）

需求端分析

9. 国内需求

• 食糖销量：截至9月底，全国累计销售食糖867万吨，销糖率90.7%
• 成品糖产量：2022年9月产量40.4万吨，同比增加30.7%；1-9月累计产量1026万吨，同比增2.5%
• 软饮料产量：2022年9月产量1688.1万吨，同比增加6.8%；1-9月累计产量14502.8万吨，同比增1.1%

期权市场情况

10. 隐含波动率

• 历史波动率：白糖2301合约60日均线历史波动率为11.06%
• 隐含波动率：白糖2301合约平值期权隐含波动率为10.53%
• 波动率趋势：隐含波动率略低于历史波动率，市场情绪相对平稳。

未来关注因素

• 消费情况：重点关注国内消费数据及节日备货需求
• 巴西糖产量前景：巴西新榨季政策及产量预期对国际糖价有重要影响
• 印度糖产量：印度糖厂开榨数量及产量变化将影响出口配额及国际市场供应

关键数据汇总

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