20220729-万联证券-传媒行业游戏榜单月报_整体市场同比继续下降_暗黑破坏神_不朽_表现亮眼_11页_1mb

《暗黑破坏神：不朽》表现亮眼，中国游戏市场整体下滑

核心内容概览

• 中国游戏市场2022年6月整体收入224.06亿元，环比下降2.24%，为近五年上半年首次出现负增长。
• 移动游戏市场收入164.9亿元，环比下降0.63%，跌幅较前月有所缩小。
• 全球移动游戏市场6月消费同比下降10%，中国厂商占据全球手游发行商收入近四成。
• 《原神》、《王者荣耀》、《和平精英》等头部游戏表现突出，推动市场收入。
• 游戏出海收入增长，米哈游《原神》和动视暴雪&网易《暗黑破坏神：不朽》表现亮眼。

主要观点

• 市场整体趋势：中国游戏市场在2022年上半年持续下滑，主要受版号停发及疫情影响，新游上线放缓，旧游宣发困难。
• 移动市场表现：虽然整体下滑，但部分头部手游如《原神》、《金铲铲之战》因版本更新和活动推出，带动收入增长，缓解市场压力。
• 全球市场动态：全球手游6月收入64亿美元，同比下降10%，中国厂商占比近四成，其中腾讯、网易、米哈游和趣加占据收入榜前四。
• 头部游戏竞争：《王者荣耀》、《和平精英》和《原神》继续领跑中国区AppStore iPhone端游戏收入榜前三，腾讯系游戏占据前十半数席位。
• 出海表现：中国自研游戏6月海外市场收入14.54亿美元，环比微涨0.55%。《原神》因版本更新和新角色推出，海外收入环比增长85%，成为出海收入榜与增长榜双料第一。《暗黑破坏神：不朽》也表现不俗，位列出海收入榜第三。

关键信息

中国游戏市场

• 2022年6月收入：224.06亿元，环比下降2.24%。
• 1-6月累计收入：1477.89亿元，同比下降1.80%。
• 版号影响：版号停发及审批受阻导致新游上线放缓，旧游运营困难，市场收入缩减。
• 移动市场表现：164.9亿元，环比下降0.63%，跌幅缩小主要得益于头部游戏更新和新游运营改善。

全球移动游戏市场

• 全球6月收入：约64亿美元，同比下降10%。
• 收入前三国家：美国（28.4%）、日本（19.3%）、中国（18.7%）。
• 中国厂商占比：近四成，其中腾讯《王者荣耀》以2.38亿美元蝉联全球收入榜冠军。

游戏收入榜

• 头部游戏变化：《原神》排名上升2位至第三，《无尽的拉格朗日》首次进入前十。
• 腾讯系表现：腾讯系游戏占据前十半数席位，腾讯游戏以13765.76万美元位居榜首。
• 天游网络崛起：天游网络（腾讯）以13419.41万美元排名第二，环比增长730%。

游戏出海收入

• 6月出海收入：14.54亿美元，环比上涨0.55%。
• 《原神》表现：海外收入环比增长85%，成为收入与增长双料第一。
• 《暗黑破坏神：不朽》：上线后登顶超40个国家和地区App Store免费榜，海外收入约4900万美元，位列第三。

游戏类型分析

• 收入榜前三：动作类、角色扮演类、策略类。
• 应用数量榜前三：休闲类、模拟类、益智解谜类。
• 收入增长显著：体育类游戏收入环比增长23.21%，为最大涨幅。

投资建议

• 行业前景：版号恢复发放有助于市场情绪修复，游戏行业景气度有望回暖。
• 关注方向：建议关注版号储备丰富、研发能力强、产品优质且出海表现良好的头部公司。

风险提示

• 监管风险：版号发放监管趋严，可能影响新游上线。
• 市场波动：新游上线延期或表现不佳可能影响收入。
• 海外风险：出海业务面临市场竞争和政策不确定性。
• 疫情风险：疫情反复可能对市场造成不利影响。
• 商誉风险：部分公司可能存在商誉减值风险。

行业投资评级

• 强于大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10%以上。
• 同步大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10%至-10%之间。
• 弱于大市：未来6个月内行业指数相对大盘跌幅10%以上。

公司投资评级

• 买入：未来6个月内公司相对大盘涨幅15%以上。
• 增持：未来6个月内公司相对大盘涨幅5%至15%。
• 观望：未来6个月内公司相对大盘涨幅-5%至5%。
• 卖出：未来6个月内公司相对大盘跌幅5%以上。

基准指数

• 沪深300指数：作为行业对比基准。

附注

• 本报告由万联证券研究所发布，分析师为夏清莹，研究助理为李中港。
• 报告中所含数据来源包括伽马数据、SensorTower、七麦数据等。
• 本报告为研究员个人依据公开资料和调研信息撰写，仅供内部参考，不构成投资建议。