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铁矿石早报总结（20210720）

核心内容概述

本报告为格林大华期货发布的铁矿石早报，分析了2021年7月20日铁矿石市场的走势及影响因素。报告指出，尽管粗钢压减政策预期对市场有一定压制作用，但短期内钢企利润改善带动矿价走强。然而，随着政策执行力度加大，下半年矿价或将面临下行压力。

主要观点

• 政策影响：粗钢压减政策预期持续升温，预计下半年需完成较大规模的产量削减任务，这对铁矿石需求形成压制。
• 市场走势：当前铁矿石价格宽幅震荡，受疫情恐慌影响，夜盘内外盘普跌，短期价格承压。
• 供需分析：铁矿石供应维持在正常区间，矿山发货量无明显压力，但需求端因钢企检修增加而有所减弱。
• 行业动态：国资委推动钢铁行业兼并重组，组建新央企，有利于提升行业集中度和对铁矿石进口的话语权。

关键信息

利多因素

• 矿山产量稳定：2021年第二季度必和必拓铁矿石产量为7285万吨，环比增长9%，但同比下降4%。上半年总产量为1.4亿吨，同比下降3%。矿山发货量总体处于正常水平，供应无明显压力。
• 高炉开工率偏低：尽管高炉开工率回升，但仍低于去年同期，表明钢厂生产节奏较为谨慎。
• 产能利用率偏高：部分钢厂产能利用率相对较高，有助于缓解部分供应压力。

利空因素

• 粗钢压减政策：为完成工信部要求的粗钢产量削减任务，下半年平均每月需减少粗钢产量约1000万吨，生铁产量也将相应减少，对铁矿石需求形成压制。
• 钢厂主动检修：钢厂检修现象明显增加，导致高炉开工率回升但仍低于去年同期，需求端有所减弱。
• 政策不确定性：政策导向对市场情绪有较大影响，可能引发价格波动。

操作建议

• 价格区间：当前铁矿石价格处于宽幅震荡区间，下方支撑位为1100点，120日均线；上方压力位为1250点和1358点。
• 风险提示：投资者需警惕政策变动、中美关系、环保限产及矿山发货量等多重风险因素对价格的干扰。

风险因素

• 中美关系：地缘政治风险可能影响铁矿石进口及全球市场需求。
• 需求变化：国内粗钢产量压减政策执行力度将直接影响铁矿石需求。
• 环保限产：环保政策收紧可能导致钢厂减产，进一步压制需求。
• 矿山发货：矿山发货量波动可能对市场供应造成影响，需密切关注。

其他信息

• 免责声明：本报告信息来源于公开资料，不保证其准确性和完整性，也不构成投资建议。投资者应自行判断并承担投资风险。
• 研究员信息：研究员为韩静，联系电话为010-56711831，具备从业资格（F0272020）及投资咨询资格（Z0011863）。

总结

铁矿石市场短期内受粗钢利润改善支撑，但中长期面临政策压制与需求减弱的双重压力。当前价格处于震荡区间，需关注政策执行力度、钢厂检修情况及全球市场动态。投资者应保持谨慎，防范政策和市场消息对价格的干扰。