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操作评级总结（2026年08月20日）

核心内容概览

本报告对多个化工品进行了操作评级，涵盖烯烃、聚酯、煤化工、氯碱、纯碱及玻璃等板块，共涉及9种化工产品。评级以星级表示，红色代表趋势性上涨，绿色代表趋势性下跌，三颗星表示趋势明确且具备投资机会，白星表示短期趋势均衡，以观望为主。

主要观点与关键信息

【烯烃-聚烯烃】

• 丙烯：操作评级为★★★，成本推动下偏强震荡，部分装置停工导致供应减量，下游成本压力显现，追涨意愿不足。关注原料及装置复产节奏。
• 塑料：操作评级为★★★，重心回落，聚丙烯收十字星线。聚乙烯受地缘因素和装置检修影响，供应缩量，上游挺价，下游观望，成交减弱。
• 聚丙烯：操作评级为★★★，供应检修与复产并存，高价抑制下游采购情绪，上游出货压力上升，关注装置重启及下游需求旺季表现。

【聚酯】

• PX：操作评级为★★★，部分装置重启出料，负荷提升，关注后续装置重启进度。
• PTA：操作评级为★★★，供应恢复施压，PTA负荷环比提升9.34%，关注装置恢复节奏及订单改善持续性。
• 乙二醇：操作评级为★★★，近月继续上涨，远月偏弱，月差走强。港口库存降至30万吨以下，海外装置大量停车，供需偏紧，关注中东局势及终端需求改善。

【短纤-瓶片】

• 短纤：操作评级为★★★，周度负荷下降，继续累库，加工差偏弱。织造企业备货有利多影响，但原料快速上涨抑制下游积极性，关注旺季表现。
• 瓶片：操作评级为★★★，加工差低位下滑，负荷和库存略降，成本逻辑为主，关注地缘局势变化。

【纯苯-苯乙烯】

• 纯苯：操作评级为★★★，进口船货到港量偏低，江苏港口库存减少，现货供应紧张。国内产量回升，下游刚需采购，短期跟随成本波动。
• 苯乙烯：操作评级为★★★，成本推动下偏强震荡，装置重启预期压制价格，主流港口去库但持货意愿不足，关注海峡通航及出口需求。

【煤化工】

• 甲醇：操作评级为★★★，沿海进口到港量增加，港口累库。下游需求存在复苏预期，但进口端不确定性较大，短期受宏观情绪和油价影响明显。
• 尿素：操作评级为★★★，出口有序推进，港口累库加快。农业需求偏弱，装置检修增加，短期在成本和政策支撑下，行情震荡坚挺。

【氯碱】

• PVC：操作评级为★★★，日内小幅走弱，电石与原油价格上涨，成本上抬。内需不足，出口量平稳，关注成本端波动。
• 烧碱：操作评级为★★★，日内震荡走弱，液氯价格上涨带动一体化盈利好转。供应充足，长期仍为过剩品种，关注出口情况。

【纯碱-玻璃】

• 纯碱：操作评级为★★★，行业库存高位窄幅波动，供应环比增加。光伏玻璃减产压制需求，龙头企业修路干扰短期供应，长期过剩格局未变。
• 玻璃：操作评级为★★★，日内小幅收涨，近期点火三条产线，产能小幅增加。行业亏损加剧，库存同比压力仍高，关注后续冷修情况。下游加工订单季节性走强，但同比仍偏低，宏观政策效果待观察。

星级说明

• 红色星级：预判趋势性上涨
• 绿色星级：预判趋势性下跌
• 三颗星（★★★）：趋势明确，具备投资机会
• 两颗星（★★☆）：趋势较为明确，行情正在发酵
• 一颗星（★☆☆）：趋势有驱动，但盘面操作性不强
• 白星：短期趋势均衡，操作性差，以观望为主

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