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航运行业周报总结（2013年9月2日）

核心内容

本报告为招商证券交通行业首席分析师常涛及其团队于2013年9月2日发布的航运行业数据周报，重点分析了国际干散货市场、国内沿海散货市场、油轮市场及集运市场的运行情况，并提出相应的投资策略与风险提示。

主要观点

1. 国际干散货市场：海岬船市降温，巴拿马船市企稳

• BDI指数：本周收报1132点，较上周下降2.8%。
• BCI指数：收报2243点，较上周下降3.0%。
• BPI指数：收报907点，较上周上涨0.4%。
• 市场表现：海岬型船市运价回落，成交量下降；巴拿马船市表现稳定，主要受煤炭运输支撑。
• 影响因素：大西洋市场货盘不足，巴西至远东航线现货租船成交有限；太平洋市场铁矿石运价涨幅缩小，但煤运热度持续。

2. 国内沿海散货市场：煤运热度不减，综指持续上涨

• CCBFI指数：本周报收1067.6点，较上周上涨3.3%。
• 主要货种：煤炭、铁矿石、粮食等运价均有上涨，煤运热度未受台风影响。
• 推动因素：高温、电厂补库、水电供应不足等推动煤运需求，金属矿石及粮食运输也受益于钢材市场旺季和饲料厂需求。
• 市场趋势：煤运活动支撑沿海运输指数，但煤炭产能过剩导致煤价下跌。

3. 油轮市场：VLCC运价低位震荡，短期供给增加

• 原油价格：伦敦Brent原油价格升4.8%，WTI原油价格升3.6%。
• BDTI指数：收报630点，较上周下降5.0%。
• BCTI指数：收报605点，较上周上升4.7%。
• 市场表现：VLCC市场成交量有所好转，但运价仍低位震荡；苏伊士型油轮量增价减，阿芙拉型油轮运价小幅下降。
• 影响因素：短期内供给仍在增加，租家观望情绪浓厚。

4. 集运市场：欧线淡出旺季，美线涨价效果未达预期

• CCFI指数：本周收报1126点，较上周小幅下跌0.6%。
• SCFI指数：收报1109.1点，较上周上涨2.3%。
• 市场表现：欧洲航线旺季逐渐结束，运价受供需失衡影响；北美航线运价上涨未达预期，主要因运力管控不力。
• 运力情况：北美航线舱位利用率在95%以上，欧洲航线约为80%。

关键信息

行业规模

• 上证指数：2098点
• 股票家数：70只（占比3.3%）
• 总市值：6249亿元（占比2.9%）
• 流通市值：5421亿元（占比3.0%）

行业指数表现

投资策略

• 行业基本面：短期内难有改善，关注航运振兴计划可能带来的交易性机会。
• 政策影响：航运振兴计划有助于船公司以较低成本获取新型船舶，实现船舶更新。
• 重点标的：招商轮船、中海发展、中远航运、*ST远洋。

风险提示

• 欧美经济超预期回落
• 集运联盟瓦解

行业投资评级定义

分析师信息

• 常涛：招商证券交通行业首席分析师，北京大学光华管理学院硕士，中国科学技术大学学士，曾任职于中国外运长航集团，对航运和港口业务有深入研究。
• 陈舒然：研究助理，清华大学学士，美国南加州大学硕士，曾任职于利丰集团美国部。
• 罗嫣嫣：从事航空、机场、铁路行业研究。
• 陈卓：从事物流和公路行业研究。

数据来源

• 港澳资讯
• 招商证券
• Wind
• Clarkson

总结

本报告综合分析了航运行业的多个细分市场，指出国际干散货市场中海岬船市降温，巴拿马船市企稳；国内沿海散货市场煤运热度持续，综指上涨；油轮市场VLCC运价低位震荡，短期供给增加；集运市场欧线淡出旺季，美线涨价效果未达预期。整体来看，航运行业基本面尚未明显改善，但“航运振兴计划”可能带来交易性机会，建议投资者关注相关标的，同时保持审慎态度。