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光大期货软商品日报（2026年8月20日）总结

一、核心内容概述

本日报主要分析了棉花与白糖两个软商品品种的市场走势及影响因素，涵盖国际与国内市场动态、价格走势、持仓变化、供需预期以及市场情绪等多个方面。

二、主要观点

1. 棉花

• 价格走势：周三，ICE美棉上涨3.2%，报收88.14美分/磅；郑棉主力合约环比上涨1.04%，报收16975元/吨；棉花3128B现货价格指数为17715元/吨，较前一日上涨65元/吨。
• 持仓变化：郑棉主力合约持仓环比增加39965手至52.8万手。
• 国际因素：9月美联储不加息的概率增加，美元指数走弱，支撑美棉期价。USDA8月报调增2026/27年度全球棉花产量和消费量预期，同时调低期初和期末库存，预示新年度供需偏紧，对棉价形成支撑。
• 国内因素：郑棉底部支撑较强，市场正在积蓄力量。天气因素对本年度棉花生长期影响较小，但需进一步观察。纺企开机负荷已止跌回升，需求端逐步回暖。
• 综合判断：短期郑棉期价预计震荡，上方空间仍需时间验证。

2. 白糖

• 价格走势：原糖期价继续上行，刷新一年高点；国内白糖现货报价上行，部分企业二次调价，成交回暖。
• 期货表现：期货市场仍受到高库存的抑制，但整体情绪较强。
• 供应担忧：天气因素引发远期供应担忧，厄尔尼诺现象可能影响巴西下榨季产量，印度进口预期打开市场想象空间。
• 关注焦点：短期关注巴西新榨季压榨数据；中期则聚焦北半球估产及印度进口可能性。
• 综合判断：白糖短期震荡，但整体趋势偏强，未来需关注8月销售数据。

三、关键信息汇总

1. 日度数据监测

2. 市场信息

• 棉花期货仓单：8月19日棉花期货仓单数量为9445张，较上一交易日下降49张；有效预报为142张。
• 国内棉花到厂价：新疆17840元/吨，河南17993元/吨，山东17975元/吨，浙江18098元/吨。
• 纱线综合负荷：49.9，较前一日上涨0.1；纱线综合库存24.4，较前一日下降0.1。
• 短纤布综合负荷：55.6，较前一日上涨0.2；短纤布综合库存30.5，较前一日下降0.1。
• 白糖现货价：南宁5210元/吨，柳州5205元/吨，较前一交易日均上涨20元/吨。
• 白糖期货仓单：8月19日白糖期货仓单数量为23539张，较前一日减少73张；有效预报为10154张。

四、图表分析

• 图1：棉花主力合约收盘价（元/吨）
• 图2：棉花主力合约基差（元/吨）
• 图3：棉花11-1价差（元/吨）
• 图4：棉花1%关税配额下内外价差（元/吨）
• 图5：棉花仓单及有效预报（张）
• 图6：中国棉花价格指数：3218B（元/吨）
• 图7：白糖主力合约基差（元/吨）
• 图8：白糖9-1价差（元/吨）
• 图9：白糖仓单及有效预报（张）

数据来源：Wind、光大期货研究所

五、研究团队介绍

• 张笑金：光大期货研究所资源品研究总监，专注于白糖产业研究，多次获奖，包括“最佳农产品分析师”、“最佳农副产品首席期货分析师”等。
• 张凌璐：光大期货研究所资源品分析师，研究尿素、纯碱玻璃等品种，曾获“最佳工业品期货分析师”等荣誉。
• 孙成震：光大期货研究所资源品分析师，研究棉花、棉纱、铁合金等品种，曾获“郑商所纺织品类高级分析师”、“最佳农副产品期货分析师”等称号。

六、联系我们

• 公司地址：中国（上海）自由贸易试验区杨高南路729号6楼、703单元
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• 邮编：200127

七、免责声明

本报告信息来源于公开资料，光大期货不对信息的准确性、可靠性和完整性做任何保证，亦不保证信息和建议不会变更。文中观点、结论和建议仅供参考，不构成任何具体产品或业务的推介，也不作为相关品种的操作依据。投资者据此作出的任何投资决策，均自行承担风险。