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天然气市场日报总结 - 2026年2月10日

核心内容概述

本日报主要分析了国际天然气市场的价格走势及气候预测对市场的影响，重点涵盖HH、JKM、TFU等主要天然气期货合约的价格变化，以及不同地区气候模型对未来气温的预测。同时，提供了交易策略、相关附图和免责声明等内容。

国际天然气价格走势

• HH（Henry Hub）：2月9日HH 2603合约价格为3.138美元/MMBTU，较前一交易日下跌8.30%，7日跌幅为5.23%，30日涨幅为19.13%。HH 2604合约价格为3.048美元/MMBTU，较前一交易日下跌5.63%，7日跌幅为4.54%，30日涨幅为13.99%。
• JKM（Japan Korea Marker）：2月9日JKM 2603合约价格为11.045美元/MMBTU，较前一交易日下跌0.54%，7日跌幅为0.76%，30日涨幅为16.88%。JKM 2604合约价格为10.59美元/MMBTU，较前一交易日下跌1.58%，7日涨幅为3.37%，30日涨幅为15.30%。
• TFU（TTF）：2月9日TFU 2603合约价格为33.496美元/MMBTU，较前一交易日下跌6.16%，7日涨幅为1.94%，30日涨幅为20.06%。TFU 2604合约价格为31.673美元/MMBTU，较前一交易日下跌3.57%，7日涨幅为2.57%，30日涨幅为17.43%。

气候预测与市场影响

中国

• 华北地区近未来一个月气温变化不大，本周偏暖，未来一个月接近往年平均水平。
• 华东和华南地区气温预测小幅上调，未来半个月预计十分温暖，未来三到四周接近往年平均水平。

日韩

• 日本、韩国未来半个月气温预测整体上调，预计2月剩余时间偏暖，未来一个月气温高于往年平均水平。

美国

• 气温回暖，需求回到五年均值区间。
• 2月寒冷预期减弱，库存相对健康，基本面进入宽松状态。
• 随着冬季过去，采暖需求拉升空间有限，HH二季度合约空头头寸继续持有。

欧洲

• 西北欧未来一周气温偏暖，下周仍有降温预期，但相比前期预测有所上调。
• ECMWF模型预测气温变化不大，GFS模型大幅下调，2月全月预计较冷。
• 中欧未来一个月气温走势与西北欧相同。
• 意大利、法国风力暂时疲软，未来几日将逐步增强，英国和德国风力维持正常偏低水平。

市场逻辑分析

• 国际LNG市场：欧洲寒冷预期依旧，亚洲气温偏暖，地缘冲突情绪短期缓和，但中东局势可能再次引发供应担忧。
• 美国HH市场：产量和出口恢复高位，需求回暖，库存健康，基本面宽松，但未来仍有下跌空间。
• 长期趋势：随着冬季结束，市场上涨风险减弱，三季度TTF合约空头头寸继续持有。

交易策略

1. 单边策略：

   • TTF三季度合约空头头寸继续持有。
   • HH二季度合约空头头寸继续持有。

2. 套利策略：

   • 建议观望。

3. 期权策略：

   • 建议观望。

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