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天然气市场日报总结

核心内容

2026年4月7日的天然气市场日报主要分析了国际天然气价格走势、气候模型预测及市场逻辑，为投资者提供了交易策略和风险提示。

国际天然气价格

备注：TFU为TTF的美元/MMBTU计价合约。

气候模型预测

中国

• 华北地区：未来两周气温小幅下调，本周偏冷，但整体趋势回暖；未来三到四周气温将显著高于往年平均水平。
• 华东地区：未来两周气温小幅上调，未来一周有短暂特别温暖的两日，其余时间接近往年水平，平均温度约 $15^{\circ} \mathrm{C}$。
• 华南地区：未来两周气温持续温暖，显著高于往年平均水平。

日韩

• 日本：未来几日小幅降温，随后迅速回暖，未来两周气温保持平稳，未来三到四周气温较往年小幅偏高。
• 韩国：未来一周气温整体回暖，未来三到四周气温预计明显高于往年平均水平。

美国

• 未来两周气温预测上调，未来一周有一个气温小低谷，随后逐步回暖至较为温暖的水平。
• 未来三至四周气温预测中，ECMWF和GFS模型显示气温较往年平均水平偏低。

欧洲

• 西北欧：未来两周气温无明显变化，下周气温略低，未来三至四周气温较往年偏低。
• 中欧：未来两周气温预期前下调后上调，明日起迅速降温，周末起回暖至往年平均水平，未来三至四周气温较往年略高。
• 法国、意大利、德国：未来一周风力持续疲软，英国风力较往年平均水平较弱。

市场逻辑分析

国际LNG

• 卡塔尔两个LNG项目仍处于停产状态，预计5月才能恢复生产。
• 地缘局势反复，短期市场走势受“新闻”指引。
• 当前进入淡季，供应恐慌情绪可能不会发酵，价格短期暴涨可能性较低。
• 长期来看，市场供应缺口持续累积，上涨趋势不变。
• 需要新的LNG出口设施或气田设施受损，才可能引发价格暴涨。
• 建议前期TTF介入仓位继续持有，卖出深度虚值看跌期权长期持有。

美国HH

• 干气产量处于高位，需求进入淡季，出口量稳定。
• 地缘冲突对基本面影响不大，更多是情绪影响。
• 二季度市场供需整体宽松，近期变量为Golden Pass出口，但对价格影响有限。
• 价格偏弱，短期继续观望为主。

交易策略

1. 单边策略：轻仓多单持有TTF。
2. 套利策略：观望。
3. 期权策略：卖出TTF深度虚值看跌期权长期持有。

风险提示与免责声明

• 本报告由银河期货有限公司提供，不构成投资建议。
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作者信息

• 研究员：吴晓蓉
• 期货从业证号：F03108405
• 投资咨询从业证号：Z0021537
• 邮箱：wuxiaorong_qh@chinas tock.com.cn

附图说明

• 图1至图7展示了国际天然气价格、HH远期曲线、JKM远期曲线、TTF远期曲线、HH月差、JKM月差及JKM-HH价差。
• 图8至图17展示了气温预测、风速预测及相关数据来源。