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证券研究报告总结

核心内容概述

本报告为信达证券发布的【卓越推】行业周研究报告，聚焦传媒行业，发布日期为2018年9月25日。报告指出，国家广播电视总局就境外节目引进及境外人员参与节目制作发布了新规征求意见稿，旨在加强对境外内容和人员的管理，促进国内内容制作和行业健康发展。本期【卓越推】暂不推荐股票。

主要观点

政策调控加强

• 境外节目引进限制：根据《境外视听节目引进、传播管理规定（征求意见稿）》，任何单位和个人不得引进境外时事性新闻节目。广播电视播出机构各频道每天播出的境外电影、电视剧、动画片、纪录片和其他境外电视节目，不得超过当天该类别节目总播出时间的30%。
• 网络平台同样受限：网络视听节目服务单位可供播出的境外节目不得超过该类别可供播出节目总量的30%。
• 主持人限制：广播电视播出机构一般不得聘用境外人员担任节目主持人。
• 主创人员比例限制：国产电视剧中聘用担任主创人员的外国人不得超过同类别人员总数的五分之一，综艺类、访谈类节目同理。港澳台人员不受此限制。

政策背景与影响

• 自2004年起，广电总局已对境外节目引进进行管理，限制黄金时段播出境外电视剧。
• 2018年新规进一步扩大了限制范围，从“境外电视剧”扩展至“所有境外视听节目”。
• 此次政策调整将对国内内容制作、艺人培养、艺人经纪等领域产生积极影响，可能推动行业向内生增长转型。

关键信息

• 政策目的：规范境外节目引进，促进国内内容产业的发展。
• 实施时间：新规仍在公示阶段，尚未正式实施。
• 影响方向：增加国内内容制作、艺人培养及经纪需求，可能提升相关企业的市场机会。
• 风险提示：包括政策监管风险和市场风险。

本期推荐情况

• 卓越推推荐：本期【卓越推】暂不推荐股票，建议投资者关注政策变化及行业动态。

研究团队简介

• 郭荆璞：信达证券能源化工首席分析师，曾获第十二届新财富石油化工行业最佳分析师第三名，研究领域涵盖能源政策、油气、煤炭、化工、电力、新能源等。
• 温世君：传媒行业研究助理，曾任职于中央电视台发展研究中心，具有丰富的传媒研究经验，擅长分析政策趋势与行业投资机会。
• 王上：传媒行业研究助理，毕业于韩国成均馆大学新闻放送专业，自2016年加入信达证券。

机构销售联系人

风险提示

• 政策风险：新规可能对境外节目引进及人员参与产生较大影响，需关注政策落地后的实际执行情况。
• 市场风险：传媒行业受政策、市场环境、内容创新等多重因素影响，存在一定的市场波动风险。

免责声明

• 本报告仅供签约客户参考，不面向公众发布。
• 报告内容基于公开信息，不保证其准确性或完整性。
• 报告观点仅为出具日的判断，不构成投资建议，投资者需自行承担风险。

投资建议评级说明

总结

本报告重点分析了广电总局对境外节目引进及人员参与的新规征求意见稿，指出政策对传媒行业的影响及潜在机遇。同时，介绍了信达证券研究团队的背景与联系方式，并明确了投资建议的评级标准及风险提示。本期【卓越推】暂不推荐股票，建议投资者持续关注政策动态与行业变化。