20260828-国元国际控股-哈尔滨电气-01133.HK-26H1净利润+63.5_；新型电力装备新签订单+41.2_2页_436kb

哈尔滨电气（1133.HK）2026年上半年业绩总结

核心内容概述

哈尔滨电气股份有限公司（1133.HK）在2026年上半年实现了显著的业绩增长，营业收入、毛利、归母净利润等关键财务指标均呈现大幅上升趋势。公司整体经营状况良好，现金流充裕，业务结构持续优化，订单质量显著提升，展现出较强的市场竞争力和盈利能力。

主要财务表现

• 营业收入：247.99亿元，同比增长10.35%
• 毛利：37.19亿元，同比增长37.35%
• 毛利率：15.00%，同比提升2.95个百分点
• 归母净利润：17.18亿元，同比增长63.47%
• 归母净利率：6.93%，同比提升2.25个百分点
• 基本每股收益：0.77元，同比增长0.30元
• 经营活动现金净流入：63.48亿元，同比增长98.86%

主要观点分析

1. 收入增长驱动因素

• 新型电力装备业务：贡献收入159.41亿元，同比增长10.21%
  • 煤电设备收入102.97亿元，同比增长8.31%
  • 水电设备收入23.83亿元，同比增长42.22%
  • 核电设备收入19.70亿元，同比下降22.93%
• 工程总承包与贸易业务：收入47.17亿元，同比增长38.53%
• 清洁高效工业系统业务：收入26.21亿元，同比增长15.99%

2. 毛利率提升推动利润增长

• 电力装备业务毛利率：同比提升1.27个百分点至18.11%
• 营业成本增速：低于收入增速，显示成本控制有效
• 细分业务毛利率变化：
  • 煤电设备毛利率提升2.75个百分点至20.40%
  • 水电设备毛利率提升2.60个百分点至16.43%
  • 工程总承包与贸易毛利率提升16.95个百分点至7.76%
• 营业利润：同比增长64.39%至20.10亿元，毛利率提升是主要驱动力

3. 订单增长情况

• 新型电力装备新签订单：同比增长41.19%至271.02亿元
  • 煤电设备订单160.14亿元，同比增长41.89%
  • 水电设备订单63.12亿元，同比增长5.27%
  • 核电设备订单26.86亿元，同比增长209.80%
• 整体合同签约额：360.40亿元，同比增长1.35%
• 工程总承包与贸易订单：同比下降71.73%
  • 出口订单同比下降59.05%，主要因上年同期沙特大型项目形成高基数

关键信息总结

• 公司在煤电、水电、核电等发电装备领域具备完整的产业布局。
• 新型电力装备业务订单增长显著，尤其是核电设备订单增长超200%。
• 电力装备业务毛利率提升，是利润增长的核心动力。
• 经营性现金流大幅增长，显示公司盈利能力和资金管理能力增强。
• 订单质量改善，推动收入和利润加快兑现。
• 未来电力设备需求景气及订单高增有望持续支撑公司经营增长。

结论与建议

哈尔滨电气在2026年上半年展现出强劲的业绩增长和良好的盈利能力，尤其在新型电力装备业务方面表现突出。随着订单质量的持续改善和电力设备需求的上升，公司未来增长潜力较大。建议投资者关注公司后续的经营表现及行业发展趋势。