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汉威科技（300007）Q1业绩总结

核心内容

汉威科技于2022年4月28日发布了2022年第一季度财务报告，整体表现符合市场预期。公司营收和净利润均实现同比增长，但增速较去年同期有所放缓，主要受到新冠疫情对业务的影响。随着疫情逐步缓解，公司预计未来业绩将有所回升。

Q1业绩表现

• 营收：2022年第一季度实现营收5.94亿元，同比增长12.27%。
• 归母净利润：5151万元，同比增长21.73%。
• 扣非净利润：3454万元，同比增长27.48%。
• 毛利率：30.47%，同比提升1.24个百分点。
• 净利率：10.53%，同比略降0.3个百分点。
• 费用率：整体费用率为20.42%，同比基本持平。

主要观点

1. 疫情对业绩的影响

   • Q1业绩增长放缓主要受疫情影响，部分传感器及智能仪表产品发货延迟，部分合同执行及项目验收受阻。
   • 上海等封控区域子公司业务受到较大影响。
   • 预计疫情因素将在二季度逐步消退，公司业绩有望回升。

2. 传感器业务稳定发展

   • 公司是气体传感器领域的领军企业，金属氧化物半导体、催化燃烧、电化学传感器销售收入保持稳定增长。
   • 在家电和汽车领域实现市场突破，成功入围格力、美的、华为、小米等知名企业，实现批量供货。
   • 车载产品通过IATF16949认证，获得车企定点订单。

3. 智能仪表业务增长

   • 智能仪表业务受益于新安全法实施，燃气安全成为刚需。
   • 新安全法推动燃气仪表安装需求提升，公司相应产品实现较大幅度增长。
   • 2022年第一季度，公司智能仪表业务在燃气安全、工业安全等领域增长显著。

4. 物联网解决方案拓展

   • 公司在智慧城市建设中深度布局供水/排水、环保、供热、燃气等领域的物联网解决方案。
   • 市场占有率在大型燃气客户中进一步提升。
   • 新客户开拓进展明显，智慧水务项目落地及新签订单稳定增长。

关键信息

• 盈利预测：预计公司2022-2024年归母净利润分别为3.55亿、4.62亿和5.80亿元，对应PE分别为13倍、10倍和8倍。
• 投资建议：维持“买入”评级，认为公司未来有望实现持续快速增长。
• 风险提示：
  • 传感器新业务领域开拓不及预期；
  • 燃气仪表安装进度不及预期；
  • 市场竞争加剧。

财务数据与估值

估值与财务比率

投资评级

• 股票投资评级：买入（维持评级）
• 行业投资评级：强于大市

公司基本数据

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