20151102-东兴证券-房地产行业周报_销售回升明显_地产股仍可看高_12页_775kb

房地产行业周报总结

核心内容概述

2015年11月2日发布的房地产行业周报指出，尽管上周地产股整体震荡走低，但行业基本面依然向好，特别是北京区域的房地产公司被强烈看好。同时，商品住宅销售出现明显回升，政策利好和市场情绪改善推动了销售回暖。行业分析师对房地产股的投资组合进行了调整，并对下周的投资策略进行了建议。

主要观点

• 地产股表现：上周中信房地产指数下跌1.76%，跑输沪深300指数0.72个百分点。在148家房地产股中，48家上涨，83家下跌，17家停牌。涨幅前五的公司包括宝安地产（46.43%）、深赛格（19.91%）、深物业A（16.42%）、渝开发（15.88%）和万方发展（14.40%）。跌幅前五的公司为深大通（-19.70%）、荣丰控股（-16.97%）、*ST京蓝（-15.27%）、宜华健康（-13.78%）和世纪星源（-12.13%）。
• 投资组合表现：上周推荐的投资组合总收益为-0.23%，但超越了中信房地产指数1.52个百分点。其中，京投银泰取得绝对正收益。
• 销售回暖：上周商品住宅销售回升明显，18个城市中有多个城市出现大幅环比增长，如福州（378.45%）、南京（35.57%）、南昌（27.81%）等。深圳（-22.58%）、武汉（-5.91%）和青岛（-0.56%）则出现明显下降。销售回升主要受国庆假期影响，政策推动下市场情绪改善。
• 行业前景：分析师认为房地产行业基本面仍在向好，地产股仍有上行空间，给予行业“看好”评级，特别推荐北京区域的房地产公司。

关键信息

下周投资组合建议

• 组合权重：金融街（20%）、荣盛发展（20%）、京投银泰（40%）、信达地产（20%）。
• 组合评级：所有推荐公司均为“强烈推荐”。
• 组合收益预期：预计下周组合将进行权重调整，以优化收益表现。

10月份与11月份金股组合

• 10月份：京投银泰（70%）、荣盛发展（30%），总收益为14.68%，但落后中信房地产指数2.88%。
• 11月份：京投银泰（70%）、万科（30%），敬请关注。

行业动态

政策支持

• 城乡用地置换：国土部下达90万亩城乡建设用地增减挂钩指标，向贫困地区倾斜。
• 营改增试点：财政部研究拟定房地产等四行业营改增试点方案。
• 不动产登记：年底前完成市县不动产登记机构整合。

土地市场

• 全国土地供应：1-9月全国国有建设用地供应33.43万公顷，同比下降12.3%，其中房地产用地7.7万公顷，同比下降30%。
• 一线城市拿地：20大房企在10月合计拿地金额突破215亿元，其中一线城市占比达44%，历史上首次超过四成。
• 南京地王：南京新地王楼面价达24026元/平方米，刷新此前记录。
• 北京土地成交额：年内北京土地成交额已超1200亿元，11月还将出让3宗起始价74亿元的地块。
• 广州土地挂牌：广州挂牌出让10宗地，共计148亿元，11月挂牌起始价已超200亿元。

企业动态

• 碧桂园退地：尽管退地，但其高价拿地冲动仍未改变。
• 华远地产：管理层表示“决不玩命拿地”，强调稳健策略。
• 招商地产：受结算周期和汇兑损失影响，业绩平淡。
• 绿地地产：主业销售1410亿元，类金融利润增长219%。发布互联网金融战略，目标三年内产品规模破千亿。
• 恒大与腾讯合作：恒大地产联合腾讯认购股份，公司拟更名为“恒腾网络”，布局互联网社区服务。
• 中海物业上市：中海物业以介绍形式在港交所挂牌上市，标志着房企分拆物管平台的趋势。
• 万科销售增长：前三季销售额同比增长21.1%，销售面积增长13.9%。

分析师信息

• 郑闵钢：东兴证券房地产行业首席研究员，拥有多年研究经验，曾获多项分析师奖项。
• 杨骞：理学硕士，擅长从区域经济角度分析房地产公司。
• 梁小翠：重庆大学金融学学士和产业经济学硕士，关注房地产行业转型和房地产金融。

投资评级体系

• 公司投资评级：
  • 强烈推荐：相对强于市场基准指数收益率15%以上；
  • 推荐：相对强于市场基准指数收益率5%~15%；
  • 中性：相对于市场基准指数收益率介于-5%~+5%；
  • 回避：相对弱于市场基准指数收益率5%以上。
• 行业投资评级：
  • 看好：相对强于市场基准指数收益率5%以上；
  • 中性：相对于市场基准指数收益率介于-5%~+5%；
  • 看淡：相对弱于市场基准指数收益率5%以上。

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