20240714-光大期货-终端需求观察（第61期）_32页_1mb

光大证券2024年7月14日发布的终端需求观察报告显示，当前各行业处于淡季或受气象、政策等因素影响，整体需求呈现偏弱态势，但仍存在一定结构性回暖点。

黑色金属板块：高温多雨天气导致部分工程停工，钢材终端需求延续低位。但钢厂为应对亏损采取减产检修措施，导致供需双弱。螺纹钢和热卷库存小幅波动，表观消费量略有回升。铁水产量持续下降，高炉开工率和产能利用率回落明显。

消费领域：暑期出行高峰带动一线城市及二线城市地铁客运量上升，拥堵延时指数回落，民航航班执行数出现回升。但商品房成交面积明显回落，乘用车销量保持平稳，汽车库存预警指数偏高。

有色金属方面：受政策调整影响，铜产业开工率普遍下降，电解铜库存去库趋势明显。铝产业链整体开工疲软，下游需求减弱，库存小幅累积。锌价回落刺激下游逢低补库，但需求仍无实质改善。

能化行业：地炼开工率下降，汽油需求受新能源车替代效应冲击。聚酯产业链供需持续偏弱，PX装置开工负荷回升但终端消化能力有限。美国原油和成品油产量保持高位。

农产品市场：玉米淀粉价格上行动力不足，下游承接能力有限。生猪价格有所回暖，但整体消费预期仍待观察。6月份挖掘机销量同比降幅扩大，反映基建投资动能不足。

结构性机会方面，中远期看，节能减排政策持续推进与结构调整或将重塑供需格局，需关注产业升级带来的潜在机会。短期则建议谨慎观望，注意库存变化与进出口政策动向对市场的影响。