20240701-国金证券-能源周观点_国内出行向好支撑油价上行_13页_2mb

能源市场分析与展望

原油市场

• 油价展望：预计布伦特原油（Brent Crude）7月、8月供需趋紧，布油2409合约或涨至88美元/桶以上，主要因国内出行改善及季节性需求增长。
• 布伦特和WTI期货价分别报8641美元/桶和8154美元/桶，周涨幅分别为117美元/桶和81美元/桶。

天然气市场

• 天然气价格分化上涨，支持因素为美国需求增长与欧洲库存恢复正常水平。
• 布伦特天然气（TTF）连一价格上涨6美分，JKM连一价格上涨1美元/MMBtu，HH连一下跌011美元/MMBtu。

煤炭市场

• 水电增长抑制煤炭需求，港口和电厂库存快速累积。
• 秦皇岛Q5500煤炭平仓价格下跌至848元/吨，同比下降。

供给与需求

• 原油供给：OPEC+产量保持稳定，美国增产有限。
• 天然气供给：美国产量缓慢恢复，天然气产量基本见底。
• 煤炭供给：国内煤炭产量趋稳，同比下降。

风险提示

• 天气变化、经济减速、天然气减产不足、地缘政治风险以及数据误差风险。
• 原油旺季过后需求不确定；天然气夏季高峰后需谨慎；煤炭需求仍受气候及水电替代影响。